KBC Securities-analist Andrea Gabellone meldt dat Kion in het derde kwartaal naar verwachting presteerde en dat de vooruitzichten voor de rest van 2024 over het algemeen positief zijn.

Kion?

Kion is een wereldleider in de logistieke sector. Het portfolio omvat vorkheftrucks (ITS-divisie), magazijnuitrusting en supply chain-oplossingen (SCS-divisie). De groep is de grootste fabrikant van industriële trucks in de EMEA-regio en een van 's werelds grootste leveranciers van magazijnautomatiseringssystemen.

De omzet in het derde kwartaal bedroeg 2,7 miljard euro, iets onder de gemiddelde analistenverwachting (gav), terwijl het aantal binnenkomende orders 3% hoger was en de aangepaste bedrijfswinst (EBIT) 7% hoger ging tot 219,6 miljoen euro, wat leidde tot een aangepaste EBIT-marge van 8,1% (de gav: 7,5%).

Dalende orders

De ITS-orders daalden met 3% op jaarbasis in eenheden, terwijl de inkomsten met 2% stegen, ondersteund door de groeiende servicebusiness, die meer dan compenseerde voor de lichte daling in nieuwe business.

Het orderboek normaliseerde en ondersteunde nu ongeveer vijf maanden aan nieuwe businessomzet, wat de toenemende aandeel van Azië/Pacific en kleinere WH-apparatuur weerspiegelt.

De SCS-orders bleven grillig en werden beïnvloed door de aanhoudende terughoudendheid van klanten om nieuwe contracten te ondertekenen vanwege macro-onzekerheid en verwachtingen voor meer renteverlagingen. De orders daalden met 29% op jaarbasis door moeilijkere vergelijkingen en daalden sequentieel met 6%.

De book-to-bill-ratio (verhouding tussen ontvangen orders en verzonden en gefactureerde orders voor een bepaalde periode, meestal een maand of een kwartaal. Een ratio boven 1 betekent dat er meer orders zijn binnengekomen dan dat er werden uitgevoerd) was onder de 1.

Voor 2024 werd het schatting van de ITS-omzet en aangepaste EBIT iets verlaagd, wat werd gecompenseerd door een verhoging van het schatting van de omzet en aangepaste EBIT bij SCS, wat leidde tot een lichte stijging op groepsniveau. De gav voor de groepsaangepaste EBIT is in lijn met 882 miljoen euro versus het nieuwe richtpunt van 880 miljoen euro. De gav voor de vrije kasstroom is iets lager met 601 miljoen euro versus het richtpunt van 610 miljoen euro.

KBC Securities over Kion

Als een conjunctuurgevoelig aandeel, gelooft Andrea Gabellone dat Kion een buitenproportioneel voordeel zal hebben van een herstel in de wereldwijde productie.  Naarmate de marktomstandigheden normaliseren, verwacht de analist dat de aandelen zullen herwaarderen. Andrea Gabellone blijft positief over het aandeel. De aandelen worden momenteel verhandeld tegen een koerswinstverhouding van 8 tegen 2024. De analist geeft een “Kopen”-aanbeveling voor Kion met een koersdoel van 59 euro.

Bron: KBC Securities