KBCS: 'Newmont krijgt lager koersdoel, aanbeveling blijft 'Kopen''

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 23 feb 2024

10:19

Newmont presenteerde zijn jaarresultaten vandaag. 2023 was een uitzonderlijk jaar met de acquisitie van Newcrest, de derde grootste goudmijnbouwer. Over het hele jaar produceerde Newmont 5,55 miljoen gold ounces, een daling met 7% vergeleken met 2022. De gemiddelde goudprijs was 1.954 ten opzichte van 1.792 dollar in 2022, zegt KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Newmont?

Het Amerikaanse Newmont is 's werelds grootste goudproducent. Naast goud ontgint Newmont ook een aanzienlijke hoeveelheid koper. De onderneming heeft goudmijnen in de VS, Canada, Mexico, Peru, Argentinië, Suriname, Dominicaanse Republiek, Australië en Ghana.

Newmont maakt ook deel uit van KBC Securities’ Wereldselectie voor 2024, die je hier kan aanvragen.

Einde staking in Peñasquito-mijn

In het vierde kwartaal was de productie opvallend hoger, geeft Benjamin aan. De succesvolle heropening van de Mexicaanse Peñasquito-mijn, na een lange staking, was ook een opsteker.

Goud

Goudproductie ging van 5,96 miljoen ounces in 2022 naar 5,55 miljoen ounces in 2023. Newmont voorspelt voor 2024 een productie van 6,90 miljoen ounces.
De gemiddelde gerealiseerde goudprijs per ounce was1.954 dollar in 2023 (1.792 dollar in 2022). Newmont schat voor 2024 een gemiddelde prijs van 2.020 dollar.
De gemiddelde all-in goudkosten per ounce bedroegen 1.211 dollar (1444 dollar in 2022). Newmont wil de kosten nog verlagen: 1.400 dollar dit jaar naar minder dan 1.200 dollar in 2028.

Andere metalen

De productie van andere metalen in goudequivalent daalde van 1,27 miljoen ounces in 2022 naar 0,89 miljoen ounces in 2023.
De gemiddelde all-in metaalkosten per ounce steeg van 1.111 naar 1.577 dollar. De hogere all-in kosten waren voornamelijk te wijten aan de hogere ondersteunende kosten om de mijnen operationeel te houden. De zwakke resultaten van ‘Andere metalen’ zijn grotendeels op conto te schrijven van de Peñasquito-staking.

Verkoop van minder rendabele mijnen

Het management maakte bekend dat het de focus zal leggen op de ‘tier 1’-mijnen. Dat zijn de grootste en meest rendabele mijnen. Er zullen 6 mijnen verkocht worden (Éléonore, Musselwhite, Porcupine, CC&V, Akyem, Telfer) en 2 projecten (Havieron en Coffee). Deze zouden 1 miljard moeten opbrengen. Daarmee moet de nettoschuld verlicht worden tot 8 miljard dollar.

Daarnaast wordt het vast dividend verlaagd naar 1 dollar. In 2022 keerde Newmont 2,2 dollar per aandeel uit en in 2023 zal dit 1,45 dollar per aandeel zijn (inclusief het vierdekwartaaldividend met uitbetaling in mei 24). In de plaats komt er wel een inkoopprogramma van 1 miljard dollar met het surplus van de vrije kasstroom en desinvesteringen. Het bedrijf kondigde ook aan dat het zijn productievolume met 20% wilt laten groeien tegen 2028.

KBC Securities over Newmont

Net zoals meerdere analisten blijft Benjamin Wolff verbaasd over de consistente ‘underperformance’ van aandelen van goudmijnbedrijven tegenover de goudprijs.

Het lagere dividend zal naar alle waarschijnlijkheid druk zetten op de kortetermijnprijsvorming, vermoed Benjamin. Maar vanuit een strategisch oogpunt vindt hij het verstandig om de schuldgraad te verlichten na de Newcrest-overname. Ook de keuze van het management om ook in te zetten op de inkoop van eigen aandelen juicht hij toe.

Er werd tijdens de analisten-call ook een brede uiteenzetting gegeven over de verwachtte productiegroei en kostenplaatje. Tegen 2028 moet de productie groeien met +20% en de all-in goudkosten onder de $1200 belanden. Daarom blijft Benjamin positief over Newmont. Hij behoudt de ‘Kopen’-aanbeveling, maar verlaagt het koersdoel van 56 naar 50 dollar.

Het Newmont-aandeel sloot gisteren af tegen een slotkoers van 30,89 dollar (-7,60%).

Naar overzicht