Kering rapporteerde over het tweede kwartaal een omzet van 3,85 miljard EUR, in lijn met de consensusverwachting. De organische omzetgroei van de groep bedroeg 13,2%, wat licht zwakker is dan de verwachte 13,4%.

De organische omzetgroei bij vlaggenschipmerk Gucci bedroeg 12,7%, zwakker dan de verwachte 14,5% en een verdere afkoeling in vergelijking met het helse groeitempo van vorig jaar. De vertragende groei bij Gucci valt bij beleggers niet in goede aarde; ze sturen het aandeel deze ochtend stevig lager. Ondanks herhaaldelijke waarschuwingen van het management dat de groei bij Gucci zou vertragen, bleven de verwachtingen van beleggers hoog. Nu blijkt dat concurrent LVMH het voorbije kwartaal sneller groeide, straffen ze Kering dan ook af.

Het management gaf nog aan dat China het blijft goed doen en dat er een verbetering merkbaar is bij het geplaagde Bottega Veneta-merk, waar de eerste collectie van de nieuwe creative director goed werd onthaald en voor een terugkeer van groei in de verkoop kon zorgen.

De visie van KBC Asset Management

Analist Steven Vermander maakt zich geen grote zorgen over de normalisering van de groei bij Gucci, al moeten we waakzaam blijven voor de prestaties van het merk in de komende kwartalen. De resultaten van Kering waren volgens onze analist heus niet slecht, maar de verwachtingen lagen zeer hoog.

KBC AM denkt dat de winstmarge verder kan stijgen door een sterkere focus op de kosten. De sterkere vrijekasstroomgeneratie kan ook voor een bijkomende vergoeding voor de aandeelhouders zorgen. Aan 16 keer de verwachte winst voor 2020 is het aandeel relatief aantrekkelijk gewaardeerd binnen de luxesector. Het advies blijft "Kopen", bij een koersdoel van 580 EUR.