Luxebedrijf Kering pakte deze ochtend uit met sterke kwartaalresultaten, al vertaalde die puike prestatie zich niet meteen in koerswinst. Analiste Nathalie Bally (KBC Asset Management) vatte het rapport voor u samen.

Resultaten

De totale omzet over het volledige boekjaar 2018 bedroeg 13,67 miljard USD, een stijging met 26,3% ten opzichte van een jaar eerder, terwijl analisten uitgingen van 13,61 miljard USD.

De operationele winst kwam met 3,944 miljard EUR boven de verwachtingen uit. De operationele winstmarge bedroeg 28,9%, een toename met 4% op jaarbasis. Over het vierde kwartaal groeide de totale vergelijkbare omzet met 24%.

Gucci en Chinese consument blijven sterkhouders

De kwartaalomzet van Gucci ging flink hoger (+28,1%) en wist zo de verwachte 27% te overtreffen. De kwartaalomzet van Yves Saint Laurent groeide met 19,4% (vs. prognose 15%) en Bottega Veneta daalde met 3,2% minder sterk dan verwacht (-7%).

Ook de vraag vanuit China bleef het voorbije kwartaal heel sterk.

Ondanks de sterke resultaten verloor het aandeel net na de publicatie van de resultaten zo’n 2,5 à 3%. Na de koersstijging van Kering met 24% over de voorbije 12 maanden was de groei van Gucci voor beleggers niet overtuigend genoeg, al werd dat verlies snel weggewerkt en zat er nog een koersstijging van 2% in.

De visie van KBC Asset Management

Analiste Nathalie Bally verwacht dat Kering de komende maanden zijn leiderspositie op het vlak van organische groei binnen de luxesector zal kunnen behouden. Al moeten we rekening houden met een normalisering van de groei voor Gucci.

Daarnaast kan de winstmarge versterkt worden door een sterkere focus op de kosten. De sterke vrijekasstroomgeneratie kan ook voor een bijkomende vergoeding voor de aandeelhouders zorgen.

Het aandeel is volgens KBC AM relatief aantrekkelijk gewaardeerd binnen de luxesector. Het koersdoel bedraagt 550 EUR en de aanbeveling blijft “Kopen”.