Kiadis sluit overeenkomst met Sanofi

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 8 jul 2020

11:20

Kiadis (+53%) sluit een licentieovereenkomst met Sanofi voor drie preklinische programma's. Naast een vooruitbetaling van 17,5 miljoen euro komt het bedrijf in aanmerking voor 857,5 miljoen euro aan mijlpaalbetalingen, plus royalty's op eventuele verkopen. KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse ziet voldoende reden om het advies op te trekken van "Verkopen" naar "Houden". Het koersdoel blijft 2 euro.

Overeenkomst met Sanofi

Kiadis kondigde deze morgen aan dat het K-NK004, een nog niet eerder bekendgemaakt preklinische middel in de pijplijn, in licentie heeft gegeven aan Sanofi. Daarnaast heeft Sanofi de exclusieve rechten verworven om het PM21-platform van Kiadis te gebruiken voor twee geheime preklinische programma's.

Op het gevaar af om al te technisch te worden, omvat K-NK004 CD38 knock-out NK-cellen, die zijn uitgebreid en geactiveerd op het eigen PM21-platform van het bedrijf. Dit CD38 KO K-NK celproduct is specifiek ontworpen voor gebruik in combinatie met CD38 monoklonale antilichamen voor de behandeling van meervoudig myeloom, zoals Sanofi's Sarclisa (isatuximab-irfc).

De mening van KBC Securities

Aangezien Sanofi zich met Sarclisa, dat sinds maart/juni 2020 door de Amerikaanse toezichthouder FDA en de Europese tegenhanger EMA goedgekeurd werd, gaat bezighouden met het onderzoeksgebied van multiple myeloma, zal het de strijd moeten aangaan met Darzalex van de tandem Genmab-Janssen. Sinds de goedkeuring in 2015 heeft J&J het CD38-antilichaam tot een groot commercieel succes gemaakt, waarbij Darzalex in 2019 een omzet van 3,0 miljard dollar heeft bereikt en 973 miljoen dollar in het eerste kwartaal van 2020. Bijgevolg moet Sanofi uit een andere hoek komen om met Sarclisa marktaandeel te grijpen.

Naast een validatie van het platform door het inschakelen van een grote farmaceutische partner die vastberaden is om het verschil te maken in de oncologie, stipt analist Lenny Van Steenhuyse aan dat de deal Kiadis wat financiële ademruimte biedt. Hoewel financiële vooruitzichten ontbreken, lijkt het bedrijf zijn verwachting voor een hoge cash burn te handhaven, die KBC Securities schat op ongeveer 12,5 miljoen euro per kwartaal. Kiadis zou over voldoende middelen moeten beschikken om de activiteiten verder te zetten tot in het eerste kwartaal van 2021.

Aangezien het platform van Kiadis aanhoudend intrigerende resultaten oplevert en de financieringskwestie door middel van kapitaalverhogingen en een partnerovereenkomst gedeeltelijk is opgelost, haalt KBC Securities de aandelen van het strafbankje en gaat het advies van "Verkopen" naar "Houden". Analist Lenny Van Steenhuyse schat de waarde van de deal tussen 50 en 130 miljoen euro. Gezien de risicovolle klinische ontwikkeling en de behoefte aan liquide middelen op korte termijn blijft het koersdoel onveranderd op 2 euro.

Naar overzicht