Kinepolis: Onderneming van het Jaar met groeiambities

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 9 okt 2019

11:01

Kinepolis Group werd verkozen tot 'Onderneming van het Jaar'. In een reactie na de verkiezing benadrukte CEO Eddy Duquenne dat hij ruimte ziet voor bijkomende overnames. Een welverdiende onderscheiding volgens KBC Securities-analist Guy Sips, die ook gecharmeerd is door de groeiambities van de groep. Voldoende reden om het "Kopen"-advies nog eens in de verf te zetten.

Money to spend

In een gesprek met De Tijd gaf de topman aan dat met de leningen voor de overname van de Amerikaanse bioscoopketen MJR, de schulden 2,9 keer de EBITDA bedragen. Hij benadrukte dat Kinepolis Group ook over een uitgebreide vastgoedportefeuille beschikt, die het kan gebruiken als waarborg voor banken. Hoewel er nog ruimte is voor bijkomende overnames, is het volgens Duquenne vooral belangrijk dat Kinepolis er de juiste dingen mee kan doen.

Het Canada van Europa

Kinepolis wil naar eigen zeggen investeren in landen die macro-economisch stabiel zijn en een jonge en groeiende bevolking hebben. De groep vindt het ook belangrijk om zijn eigen bioscoopcomplexen te bezitten, wat het risicoprofiel verlaagt, en mikt bovendien op een hoger dan gemiddeld rendement met een lager dan gemiddeld risicoprofiel. Terwijl het vroeger geneigd was om zijn pijlen te richten op het zuiden, wordt nu eerder naar de noordelijke landen gekeken. Eddy Duquenne gaf aan dat Scandinavië een prachtige markt is ("het Canada van Europa"), maar dat die markt al grotendeels in handen is van één grote speler: Nordic Cinema Group.

De mening van KBC Securities

Kinepolis Group krijgt felicitaties van analist Guy Sips, die tevreden is dat de groep ambitieus blijft. De overname van Landmark Cinemas in Canada (minder dan 2 jaar geleden) toont aan dat Kinepolis zijn bedrijfsstrategie met succes kan implementeren. KBC Securities denkt ook dat - hoewel het misschien tijd is voor een adempauze - de MJR-overname niet het eindpunt van de overnamestrategie is. Voldoende reden om het "Kopen"-advies en koersdoel van 66 euro te bevestigen.

Naar overzicht