De Franse winkelvastgoedverhuurder Klépierre rapporteerde gisteren nabeurs resultaten tot eind juni, waarbij de inkomsten per aandeel op jaarbasis 5,4% hoger gingen tot 1,38 euro. Op vergelijkbare basis stijgen de huurinkomsten met 3,1%, wat wijst op een stabiele evolutie. Het bedrijf trekt zijn kasstroomverwachtingen op naar ‘minstens 2,76 EUR’ terwijl de vorige doelstelling ‘tussen 2,72 en 2,75 EUR’ was. 

De portefeuillewaarde kende een daling met 1,2% op vergelijkbare jaarbasis, als gevolg van Franse, Belgische en Duitse winkels waarop door de vastgoedschatter een hogere risicopremie werd toegepast. De waardestijging in de winkelportefeuille in Spanje en Centraal Europa kon niet beletten dat de netto-actiefwaarde toch licht terugvalt tot 40 EUR.  

De visie van KBC Asset Management

Ondanks de concurrentie van online winkelen weet Klépierre nog steeds een huurgoei te realiseren die een stuk boven de inflatie ligt. Toch is het volgens analist Steven Lermytte duidelijk dat winkelvastgoedportefeuilles onder druk blijven staan met een waardedaling in grote delen van de portefeuille.

Omdat KBC AM een aanhoudende druk op de huurgroei en portefeuillewaardering verwacht, wordt het "Houden"-advies en koersdoel van 33,50 euro per aandeel bevestigd.

Onze analist blijft sceptisch ten opzichte van winkelvastgoed, maar erkent wel dat Klépierre tot het selecte kransje van winkelvastgoedbedrijven kan behoren dat op lange termijn het hoofd boven water kan houden, dankzij een portefeuille van bovengemiddelde omvang en kwaliteit.