Kopzorgen voor Novartis en Amgen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 5 apr 2019

11:59

Novartis en Amgen liggen met elkaar overhoop. Beiden beschuldigen elkaar ervan om van onder een eerdere overeenkomst onderuit te willen komen. Het gaat om de ontwikkeling en commercialisering van een migraine preventie geneesmiddel Aimovig. Het gaat zelfs zo ver dat die twee elkaar voor de rechter hebben gedaagd. Van een constructieve samenwerking gesproken.

Migraine

Waar gaat het over? Aimovig behoort tot een nieuw soort geneesmiddel voor de behandeling van migraine. Preventie is eigenlijk het betere woord. Tot voor kort werd migraine behandeld met al dan niet forse pijnstillers. Meestal “too little too late”, ook al gaat het soms om paardenmiddelen. Net zoals Emgality van Eli Lilly en Ajovy van Teva Pharmaceutical Industries probeert Aimovig iets te doen voor de migraine komt opzetten. Voor de techneuten onder ons, het nieuwe geneesmiddel behoort tot de CGRP remmers of de calcitonine gene receptor peptide , waarvan wetenschappers geloven dat het een rol speelt in migraine. Meestal hebben deze geneesmiddelen de vorm van een injectie die de patiënt bij zichzelf toe kan dienen. Het kost gewoonlijk zo’n 7000 dollar per jaar.

Gigantische markt

Migraine is geen klein bier maar liefst 39 miljoen mensen in de VS alleen al lijden aan migraine. Ongeveer evenveel mensen leiden onder één of andere vorm in Europa. Volgens analysebureau GlobalData zou de markt in 2026 in totaal 8,7 miljard dollar waard zijn. Reden genoeg om met getrokken messen tegenover elkaar te staan.

Twee walletjes

Terwijl Novartis intussen al 870 miljoen dollar in het programma heeft gepompt, beschuldigd Amgen Novartis van twee walletjes te willen eten. Novartis was samen met Alder Biopharmaceuticals inderdaad een alternatief aan het werken. Het ziedende Amgen wilde hierop de samenwerking verbreken, maar dat wordt door Novartis afgedaan als een “voorwendsel”: Amgen zou de markt voor zichzelf willen houden, terwijl Novartis het bewuste programma in samenwerking met Alder intussen heeft stopgezet. Waarop een analist van RBC fijntjes opmerkte: "We see it as highly unlikely that Sandoz (nvdr. Ooderdeel van Novartis) would breach its own agreement with Alder, and in such a case would owe Alder substantial compensation" Heeft Amgen dan toch een punt?

Feit is dat Novartis een “Houden”-advies krijgt van KBC Asset Management met koersdoel van 92 CHF. Amgen heeft eveneens een “Houden”-advies, maar dan met 198 dollar koersdoel.

Naar overzicht