Kwartaalresultaten Inditex in lijn met verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 15 dec 2020

10:15

De Spaanse textielreus Inditex boekte over het voorbije kwartaal een omzet van 6,1 miljard euro, in lijn met de verwachtingen. Ook de operationele bedrijfswinst (EBITDA) van 1,8 miljard euro kwam in lijn met de verwachtingen uit. De brutowinstmarge bedroeg 58%. Over de voorbije 9 maanden werd een omzet van 14 miljard euro en een nettowinst van 671 miljoen euro gerealiseerd. De voorraden namen met 11% af sinds het begin van dit jaar. KBC Asset Management-analiste Nathalie Bally nam het kwartaalrapport onder de loep en bevestigt het "Kopen"-advies voor de aandelen.

Corona-impact

Tegenover een jaar geleden ligt de kwartaalwinst 26% lager en de omzet zo'n 14% lager. Net zoals andere retailers werd Inditex zwaar geraakt door de coronamaatregelen die leidden tot de sluiting van de winkels. In het derde kwartaal werd een duidelijk herstel van de omzetevolutie opgetekend. De onlineverkoop kende opnieuw een zeer sterke groei van 76%, wat het omzetverlies in de winkels deels compenseerde.

In het huidige kwartaal zorgen nieuwe lockdowns in Europa echter voor een nieuwe terugval van de omzet, met 19% in november en 13% in december.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analiste Nathalie Bally zal corona op korte termijn nog steeds wegen op de resultaten van de retailer, maar op iets langere termijn ziet ze de groep opnieuw evolueren naar pre-coronaniveaus, met een verhoogde bijdrage van e-commerce en een sterker kosten- en voorraadbeheer.

Inditex blijft profiteren van een competitief voordeel als gevolg van zijn unieke bedrijfsmodel. Door lokaal te produceren kan het bedrijf snel op elke mogelijke vraag- en modetrend inspelen. Daardoor moeten onverkochte voorraden niet tegen hoge kortingen worden geliquideerd.

De groep heeft nog een aanzienlijk groeipotentieel in zowel winkeloppervlakte als in het onlinesegment en heeft als doelstelling om tegen 2022 meer dan een vierde van zijn omzet uit onlineverkoop te halen. Daarnaast beschikt Inditex over een stevige balans en zal het zijn dividendbeleid hervatten.

KBC AM bevestigt de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 30,5 euro.

Naar overzicht