LafargeHolcim overtuigt in derde kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 25 okt 2019

9:47

LafargeHolcim rapporteerde deze ochtend resultaten over het derde kwartaal, waarbij zowel de omzet als de bedrijfskasstroom groei optekenden. Analist Joris Franck (KBC Asset Management) nam het kwartaalrapport onder de loep en bevestigt het koersdoel en advies voor de aandelen.

Resultaten

De onderliggende bedrijfskasstroom kwam uit op 1,88 miljard CHF, 3% boven de verwachtingen. Analisten hadden de sterkte van de resultaten in de regio's Asia Pacific (sterke groei) en Latijns-Amerika (stabiliserende marktomstandigheden) onderschat. De omzet en bedrijfskasstroom groeiden respectievelijk met 4,9% en 6,4% op jaarbasis, wat erop wijst dat prijzetting en kostencontrole aan het verbeteren zijn. Volgens CEO Jenisch blijft de wereldwijde vraag naar bouwmaterialen sterk, ondanks de vertragende wereldeconomie.

Het bedrijf kon in het derde kwartaal in de meeste regio's aanknopen met een sterke groei. De regio Midden-Oosten/Afrika is de uitzondering, omdat de cementprijzen daar door overcapaciteit onder druk staan. De regio is verantwoordelijk voor 10% van de totale bedrijfskasstroom.

Vooruitzichten

De vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2019 werden bevestigd. Het management mikt op een groei van de bedrijfskasstroom van minstens 5%. Na 9 maanden staat de teller op 9%.

M&A

Door de verkoop van enkele Zuid-Oost-Aziatische activiteiten (Indonesië, Maleisië, Singapore en de Filipijnen) heeft LafargeHolcim zijn schuldgraad dit jaar in sneltempo verlaagd. De nettoschuld/bedrijfskasstroom-ratio staat nu op een comfortabele 1,5x.

De vraag is nu of het bedrijf terug overgaat tot overnames. Hierin blijkt het bedrijf wel gedisciplineerd. Zo liet Lafargeholcim het afgelopen kwartaal de interesse varen om de Construction Chemicals business unit van BASF over te nemen, omdat de vraagprijs te hoog was.

De visie van KBC Asset Management

KBC AM bevestigt het "Houden"-advies voor de aandelen met een koersdoel van 54 CHF.

Naar overzicht