Lager advies en koersdoel voor Maersk na teleurstellende vooruitzichten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 21 feb 2019

15:45

De Deense containerreus Maersk kon in het vierde kwartaal de verwachtingen inlossen. Toch had KBC Asset Management-analist Alex Martens op nóg betere cijfers gerekend, omdat de vrachttarieven in het vierde kwartaal positief verrasten en de brandstofprijzen daalden. Een lagere volumegroei was de boosdoener. KBC AM verlaagt het advies en koersdoel voor de containerrederij.

De financiële prognoses voor 2019 zijn een stevige ontgoocheling en liggen 20% onder de verwachtingen, hoewel de vrachttarieven in de eerste maanden van 2019 wel hoger liggen dan in 2018.

Maersk verlaagt zijn verwachtingen voor de volumegroei van containers naar 1 à 3%, terwijl het voor 2019 eerder uitging van 2 à 4%. Het verklaart die lagere volumegroei door de ‘usual suspects’, nl. de handelsoorlog tussen China en de VS en de vertragende wereldeconomie. Maersk verwijst ook naar het feit dat klanten voorraden hebben aangelegd in anticipatie op de importheffingen van maart.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Alex Martens is de waardering laag, maar om die op te krikken zal Maersk moeten aantonen dat het terug kan aanknopen met goede operationele resultaten. Anders blijft het aandeel “cheap for a reason”. Daarnaast blijft de vrees voor een verdere escalatie van een handelsoorlog tussen de VS en China op het aandeel wegen.

KBC AM verlaagt de aanbeveling van "Kopen" naar “Houden” en zette het mes in het koersdoel n.a.v. de zwakke prognose voor 2019. Het koersdoel zakt naar 9.000 DKK.

Naar overzicht