Lager koersdoel voor Kiadis na vertrek CFO

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 12 dec 2019

11:45

Scott Holmes, de CFO van Kiadis, heeft aangekondigd dat hij bedrijf op 31 december 2019 zal verlaten en andere oorden opzoekt. Gezien de precaire financiële situatie van Kiadis en het gebrek aan kortetermijnkatalysatoren, verlaagt KBC Securities-analist Lenny Van Steenhuyse het koersdoel voor de aandelen. Het advies blijft "Verkopen".

Stoelendans

Scott Holmes kwam in september 2018 in dienst bij Kiadis, toen het bedrijf in het kader van de uitbreiding naar de VS in Boston kantoren opende. Zijn verantwoordelijkheden worden overgenomen door Amy Sullivan, die eerder actief was als SVP Corporate Affairs en nu gepromoveerd wordt tot Chief Strategy Officer, en Paul van Hagen, VP Finance, die nu gepromoveerd wordt tot SVP Finance.

De visie van KBC Securities

Analist Lenny Van Steenhuyse stipt aan dat Kiadis tijdens de ambtstermijn van Scott Holmes als CFO in woelig water terechtkwam, met eerst vertraging in het behalen van de regelgevende mijlpalen voor ATIR101, waarna uiteindelijk de hoop op voorwaardelijke goedkeuring van het product, op basis van fase II-resultaten, werd begraven. De lopende HATCY fase III-studie wordt beëindigd en het bedrijf focust nu volledig op zijn NK-cel platform, geïntegreerd met de overname van CytoSen Therapeutics.

De vroegklinische resultaten die werden gerapporteerd voor HSCT (Hematopoietic Stem Cell Transplantation) en r/r AML (Acute Myeloïde Leukemie) met producten die van Kiadis' platform zijn afgeleid, zijn veelbelovend en Kiadis is van plan om in de loop van 2020 twee fase I/II-studies in deze indicaties op te starten, met extra preklinisch werk bij vaste tumoren.

Er zijn dus nog aanzienlijke investeringen in R&D vereist voordat er bijkomende klinische resultaten komen voor de activa in de pijplijn, wat gedeeltelijk zal worden gecompenseerd met de afbouw van de HATCY-studie. In combinatie met de aflossingen van de schulden (naar schatting 8,6 miljoen euro) zorgt dit ervoor dat Kiadis snel door zijn kasreserves heen geraakt. Op het einde van de eerste jaarhelft kwam de cashpositie uit op 62,7 miljoen euro, en dat zal volgens KBC Securities tegen eind 2019 naar schatting 34,4 miljoen euro zijn. Aan het huidige tempo zou het bedrijf dus nog minder dan 1 jaar verder kunnen.

Conclusie

CFO Scott Holmes verlaat het bedrijf in een tijd van financiële tegenspoed. In afwachting van meer transparantie over de toekomstige cash burn, gezien de lopende herstructurering van het bedrijf, wordt het koersdoel bij KBCS verlaagd van 3,50 naar 2,00 euro. Het "Verkopen"-advies wordt bevestigd.

Naar overzicht