Lager koersdoel voor Ter Beke door varkensvirus

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 23 mei 2019

12:24

Een dodelijk virus hakt hard in op de varkenspopulatie in China en omstreken en dat blijft niet zonder gevolg voor de prijs van varkensvlees, die wereldwijd sterk zal stijgen. Tijd voor KBC Securities-analist Guy Sips om het waarderingsmodel van Ter Beke, een grote verbruiker van varkensvlees, bij te werken. Het resultaat is een onveranderd “Opbouwen”-advies, maar het koersdoel gaat wel fors lager.

China is de grootste verbruiker van varkensvlees ter wereld en was vóór de uitbraak van het virus de thuishaven van de helft van de wereldwijde varkenspopulatie. Varkens die met het virus besmet zijn, worden nu massaal geslacht en vernietigd in een poging om de besmetting in te dijken. Dat lot ondergingen al ruim 1 miljoen dieren sinds augustus vorig jaar. Daarop stegen de groothandelsprijzen met zo’n 20%.

De mening van KBC Securities

Dat blijft niet zonder gevolg voor de producent van vleeswaren en bereide gerechten Ter Beke, voor wie varkensvlees een van de belangrijkste grondstoffen is. Analist Guy Sips verlaagt bijgevolg de REBITDA-verwachtingen voor 2019 met 3,5 miljoen euro, tot 50,4 miljoen euro. Dat is het resultaat van nieuwe marges voor Vleeswaren van 3,8% en 12,6% voor Bereide Gerechten. Met deze nieuwe vooruitzichten bevindt KBC Securities zich wel nog steeds binnen de prognoses die het bedrijf bij de jaarcijfers zelf meegaf.

Voor de verwachte winst per aandeel wordt dit vertaald in een daling van 7,8 naar 6,4 euro bij KBC Securities, wat resulteert in een koersdoelverlaging van 190 naar 155 euro. Het advies blijft wel onveranderd op “Opbouwen”, omdat de markt voor kant-en-klare maaltijden in Europa goede vooruitzichten biedt voor Ter Beke

Naar overzicht