LVMH meldde een beter dan verwachte omzet over het derde kwartaal. De vraag naar luxegoederen is tot dusver bestand gebleken tegen inflatie, omdat welgestelde consumenten minder zijn getroffen door de crisis in de kosten van levensonderhoud. De grootste luxegroep ter wereld, die onder meer profiteerde van betere vraag in China omdat de COVID-19-beperkingen er werden versoepeld, waarschuwde echter dat de verkoop van producten van juwelier Tiffany in de VS vertraagt, vernam KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte.

LVMH rapporteerde gisteren na sluiting van de markt zijn kwartaalresultaten. De omzet steeg met 19% autonoom, ruim boven de analistenverwachting van 15%. De groei werd aangedreven door Mode en Lederwaren, de snelst groeiende divisie van het bedrijf.

• De grootste afdeling, Mode en lederwaren (49% van de omzet), overtrof de analistenverwachting met 5% autonoom. Analisten voorspelden een groei met 17%, het bedrijf haalde 22%. Hoewel de geografische cijfers het niet laten zien, was de verkoop aan Amerikaanse consumenten veerkrachtig. Een deel van deze verkoop verschoof echter naar Europa, omdat Europeanen voor het eerst in een paar jaar konden reizen in de zomer. Dat impliceert echter een lichte vertraging in Europa, waarbij sommige regio's nog steeds sterk zijn, maar Zuid-Europa iets trager. De verkoop in China herstelde zich tot een vlak jaar-op-jaar-cijfer, na een daling met 30% in het tweede kwartaal van het jaar als gevolg van de COVID-19-maatregelen.
• SelectiveRetailing (18% van de omzet) groeide met 15%, 1% minder dan de analistenverwachting. Hoewel Sephore sterk presteerde, viel DFS (de Duty Free-detailhandel van LVMH) terug als gevolg van covidlockdowns in Hongkong en Macau.
• De divisie Watches and Juwelery (13% van de omzet) kende een autonome groei met 16%, 2 procentpunten meer dan de analistenverwachting. In tegenstelling tot wat sommige verkopers verwachtten, presteerden horloges beter dan de rest van de divisie. Er was een lichte vertraging in het zilveren aanbod van Tiffany omdat consumenten in inflatoire tijden de voorkeur geven aan gouden juwelen.
• Parfums en cosmetica (10% van de omzet) groeiden 10% autonoom, of 1% meer dan de straat had verwacht. Het bedrijf was sterk in parfums en make-up. Vooral de VS en Europa presteerden sterk.
• Wijnenengedistilleerde dranken ten slotte (9% van de omzet) groeide met 14% op organische basis en overtrof de analistenverwachting met 3%. Ondanks het moeilijke macroklimaat dreef de vraag naar champagne de groei aan. De verkoop van cognac was zwak in vergelijking met hetzelfde kwartaal vorig jaar. Het bedrijf wees er echter op dat er in het laatste kwartaal van het jaar aanbodbeperkingen zouden kunnen zijn, wat de groei kan beïnvloeden. Dat was vorig kwartaal niet het geval.

KBC Asset Management over LVMH

Bob Van Leemputte weet de update van LVMH wel te smaken. Het management van het bedrijf bevestigde ook haar visie dat luxe in economisch moeilijke tijden niet zo zwaar wordt getroffen als sommige andere consumentensegmenten. De sector voelt de impact nog steeds, maar is beter gewapend door de unieke (welgestelde) klantenkring die luxebedrijven doorgaans hebben. De kosteninflatie is draaglijk en het bedrijf moet voldoende prijszettingsvermogen hebben om dat door te berekenen, aldus Bob Van Leemputte. Hij bevestigt zijn “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 750 euro.

Het LVMH-aandeel is momenteel 626 euro waard (+2.6%).