Mee m/d markt: 'Risk-off-dagje'

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 17 jan 2024

9:27

De Amerikaanse beleggers keerden terug van de vakantiedag ter ere van Martin Luther King. Verder verwerkten ze een reeks politieke en geopolitieke ontwikkelingen, zoals de klinkende overwinning van Donald Trump in de eerste Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024 in Iowa op maandag en nieuwe ontwikkelingen in de Rode Zee, Gaza en Oekraïne.
Eén van de vragen in die optiek was of de Amerikaanse rente de stijging van de Duitse rente eergisteren zou kopiëren. Dat was zeker niet gegarandeerd, omdat de rente na de hoger dan verwachte inflatiedata van vorige week onverwacht daalde. Tegen het slot van de handel bedroeg de 10-jaarsrente zo‘n 4,08%, vlot 8 basispunten meer dan vrijdag.
Ook de Duitse 10-jaarsrente steeg licht tot 2,21% ondanks dat de Europese inflatieverwachtingen voor 2024 daalden van 4% naar 3,2%. Maar alweer herhaalde een ECB-directeur (dit keer Nagel én Villeroy) dat de centrale bank nog een weg te gaan heeft om helemaal komaf te maken met de inflatie. De euro incasseerde wel een fors verlies tegenover de dollar (€1 = $1,0870).
De Europese aandelen noteerden een hele dag op verlies. De pan-Europese Stoxx 600 klokte 0,24% lager af, terwijl de BEL20 met een verlies van 1% de rode Europese lantaarn trok. Op sectorniveau waren er amper winnaars te vinden, al zagen we toch dat de defensievere sectoren met minder rode cijfers de dag uitgingen. Centraal dezer dagen staan de bedrijfsresultaten, al blijven die tot dusver nog redelijk beperkt in aantal. Het huidige winstseizoen in de VS en Europa wordt dan ook scherp in de gaten gehouden om de impact van hoge rentes op de bedrijfswinsten in het vierde kwartaal én in 2024 te beoordelen.
Verzekeraars bengelden onderaan de Europese ladder (-0,4%) nadat Citigroup onder meer het advies van Munich Re en Hannover Re DE verlaagde van “Kopen” naar “Neutraal”. Beter verging het de media-aandelen (+0,2%), maar dat kwam dan weer omdat Goldman Sachs het advies voor Publicis verhoogde van “neutraal” naar “Kopen”.
Op Wall Street werden verliezen geboekt van zo’n 0,5%, waaruit moet blijken dat beleggers meer en meer rekening (moeten) houden met de realiteit dat een scenario van “massaal veel renteverlagingen in 2024” misschien toch een ietsje pietsje overdreven optimistisch is geweest. De kans op een eerste renteverlaging van de ECB in maart bedraagt nu bijna 25%, tegenover meer dan 30% vorige week. De kans op een eerste renteverlaging door de Fed in maart bedraagt nu nog 70%, tegenover meer dan 80% vorige wee.
De olieprijs kreeg slechts een beetje steun van de blijvende instabiliteit in de scheepvaartroutes. De prijs voor een vat Brent klom met 0,6% tot 78,62 dollar per vat. Elders op de grondstoffenmarkt bleef de ijzerertsprijs verder dalen tot zijn laagste peil in meer dan vijf weken. Dat komt omdat China maandag besliste om een weliswaar verwachte renteverlaging over te slaan, wat beleggers ongerust maakte en blijft maken. De Europese en Australische mijnbouwaandelen verloren terrein.
Eindigen doen we in China. De economie groeide er in het vierde kwartaal met 5,2% op jaarbasis, tegenover 4,9% groei in het derde kwartaal. Maar er werd op 5,3% gemikt, ondanks de industriële productie in december met 6,8% op jaarbasis het sterkst steeg in bijna twee jaar. Maar de kleinhandel steekt stokken in de wielen, want daar viel de groei terug tot het laagste niveau in drie maanden, terwijl de werkloosheid naar het hoogste niveau in vier maanden steeg. Verder blijft een hoofdrol weggelegd voor de aanhoudende vastgoedcrisis en de wereldwijde (geopolitieke) onrust. De officiële groeidoelstelling 2024 krijgen we tijdens de jaarlijkse parlementaire vergadering begin maart. Waarnemers mikken op een groei van iets minder dan 5%, maar dé vraag blijft wanneer de economie eindelijk weer écht in gang schiet.
Op de economischekalender vinden we vandaag héél veel nieuws. Belangrijk zijn de Amerikaanse kleinhandelsverkoop en de evolutie van import- en exportprijzen. Ook krijgen we inflatiedata uit zowel het VK als Europa, al betreffen die laatste finale data. China produceert dan weer BBP-data over het vierde kwartaal en cijfers over de industriële productie en kleinhandelsverkoop over december. En los daarvan is er weer een karrenvracht aan speeches.
Qua bedrijfsresultaten kijken we onder meer naar Citizens Financial, Discover Financial, Hitek Global, Kinder Morgan, Prologis, Charles Schwab, Shengfeng, U Power, US Bancorp, YanguFang en SafeStore. Wordt vervolgd, in grote getale!

Naar overzicht