wo. 5 nov 2025
9:30
- Naarmate de financiële pers meer en meer gewag ging maken van het “bubbel”-verhaal, geraakten ook beleggers daarvan overtuigd. Ondanks het feit dat Amerikaanse aandelen tot dusver in dit resultatenseizoen niet 9%, maar eerder 12% winstgroei konden optekenen, en heel wat technologiebedrijven de markt meer dan gewoon positief konden verbazen, geraakt de Nasdaq stilaan toch duidelijk in het slop. Terwijl de Europese beurzen gisteren nog min of meer goed standhielden tegen de “Winstnemingen”-storm (Euro Stoxx -0,3%), moest de Nasdaq een normalisatie in de interesse rond AI-aandelen bekopen met een verlies van 2%. Maar wat voorzichtigheid kan natuurlijk nooit kwaad, zeker niet na een sterke rally in oktober (+6%) en in heel 2025 (+36%).
- De goudprijs daalde met 1,61% naar $3.938 per ounce, onder druk van een alweer wat sterkere dollar (€1 = $1,1489) en dat ondanks veilige havens in trek zouden moeten zijn op dagen zoals deze. De Bitcoin dook 3% lager tot 101,723 dollar, eveneens door een afnemend risicosentiment én de gematigde toon van Fed-voorzitter Powell. Die ambieert namelijk niet meteen verdere renteverlagingen, of liet dat toch tenminste zo uitschijnen (ook al omdat de man geen verse data voorhanden heeft door de Amerikaanse shutdown).
- Centraal doorheen de handel staat de voorbije dagen een veerkrachtige Amerikaanse dollar en die zet wereldwijde neerwaartse druk op de meer risicovolle activa. Tel daarbij het feit dat de Europese inflatie aantikte tot 2,1%, waardoor de ECB nog wat langer haar monetaire paarden op stal zal mogen houden, ook al rekenden we daar sowieso al op tot diep in 2026, of zelfs tot einde 2026. De obligatiemarkten behielden dan ook hun cool, met nauwelijks bewegingen die naam waardig voor de 10-jaarsrentes in de VS (4,07%) en Duitsland (2,64%).
- De Stoxx Europe 600 daalde 0,3% en sloot rond 570 punten, terwijl de Euro Stoxx 50 0,75% daalde tot 5.637. De Duitse DAX daalde 0,76% tot 23.874, gedrukt door industriële zwakte, terwijl de Spaanse IBEX alsnog de neus boven het water kon houden. In de VS verloor de Dow Jones 0,5%, terwijl de Russell 2000 small-cap index 1,8% lager werd gezet. De technologiesector was de grootste daler, en dat zagen we doorheen de hele wereld. In Europa verloor chipreus ASML 1% en techreus SAP 1,2%, terwijl Nvidia 4% verloor, Palantir 8% daalde, Tesla 5,2% en Meta 1,6%.. Normalisatie.
- De “Economic Optimism”-index daalde in november met 9,1% tot 43,9 punten, het laagste peil sinds juni 2024 en minder dan 48,3 punten uit augustus. Ook is het een derde opeenvolgende maand onder de groeigrens van 50 punten. Een vertrouwensdip, dus, me name bij zogeheten “niet-investeerders” (daling tot zelfs 38 punten). Als oorzaken worden aanhoudende inflatie, hoge voedselprijzen en zorgen over importtarieven aangewezen.
- De Aziatische markten openden de week met een zure noot en trokken die lijn vannacht door. Zuid-Korea daalde 3%, Japan 1,2%, Taiwan 1,4%, terwijl China blijkbaar als rots in de branding fungeerde (+0,2%). Centraal staan weerbarstige PMI-cijfers in de Chinese dienstensector, al moet u die zeker niet gelijkschakelen met inspirerende groeicijfers, en winstnemingen op de Aziatische technologiemarkten na topwinsten in 2025.
- Een gezond pauzemoment, dus, waardoor beleggers de tijd kunnen nemen om het zonet beslechtte vijfjarenplan van Beijing te doorploegen op zijn merites en samen met de recente sentimentszwakte op extra stimulus in te zetten van China. Die vecht namelijk nog altijd een titanenstrijd uit tegen de negatieve inflatie en een gematigde groei van de dienstensector.
- In China kregen we eerder al belabberde data over het sentiment in de maakindustrie, en dus was het uitkijken naar de update voor de dienstensector. Ook daar daalde de barometer, maar bleef wel met 52,6 punten, tegenover 52,9 in september, wel nog boven verwachting én boven de groeigrens. De binnenlandse vraag vertoonde enige verbetering en het totaal aantal nieuwe orders bleef stijgen, terwijl de werkgelegenheid daalde en de inflatie versnelde tot het hoogste niveau in een jaar. Al bij al dus een goede cijferset, tegen een achtergrond van toenemende economische druk.
- Op de economische kalender vinden we sentimentsindexen voor zowel de dienstensector als de geaggregeerde sector in de VS, de EU, het VK, Italië, China, Spanje en Zweden. In het VK verschijnen daarnaast de autoregistraties voor oktober. Voor de EU is er de inflatie op basis van de PPI (producentenprijzen) voor september. Duitsland publiceert de fabrieksorders van september, terwijl Frankrijk de industriële productie voor dezelfde maand bekendmaakt. De Poolse centrale bank neemt een rentebesluit en Tsjechië geeft inzicht in de consumenten inflatie over oktober.
- Bedrijfsresultaten zijn er weer bij de vleet, dus bijblijven is de boodschap. De klemtoon ligt deze keer in Europa, en voor inspiratie kan u onder meer terecht bij Allstate, Applovin, Arm Holdings, CF Cf Industries, Doordash, Emerson Electric, Fidelity National, Figma, Fortinet, Humana, Johnson Controls, Liberty Media, McDonalds, McKesson, Metlife, Qualcomm, Robinhood Markets, Snap, Trimble, Banca Generali, Barry Callebaut, BMW, Bouygues, Fresenius SE, Ahold Delhaize, Leonardo, Marks & Spencer, Mediobanca, Mowi, Nexi, Novo Nordisk, Orsted, Pandora, Siemens Healthineers, Vestas Wind, Vonovia, Vopak, AMG Critical Materials, Bpost, Galapagos of Vopak. Meer dan keuze genoeg, met andere woorden.