vr. 26 sep 2025
9:30
- Langzaam maar zeker waart het Marco Borsato-spook weer prominenter overheen de aandelenmarkten. Dat resulteerde gisteren in een duidelijk verlies voor de Europese aandelen. De Euro Stoxx 600 ging 0,7% lager, onder druk van de gezondheidssector (-1,9%). Het Duitse Siemens Healthineers verloor 4,3%, het Deense Coloplast 3,4% en Noorderbuur Philips 3%, nadat het Amerikaanse ministerie van Handel nieuwe veiligheidsonderzoeken opende naar de import van persoonlijke beschermingsmiddelen, medische artikelen, robotica en industriële machines. Maar ook de bouw en materialensector ging stevig in de min (-1,2%), net zoals de industriële goederen en diensten (-0,6%).
- Wall Street toonde zich initieel iets weerbarstiger, al sloten ook de S&P500 en de Nasdaq beide 0,5% in de min, met als rode draad winstnemingen én een focus op speeches van Fed-directeurs. Die laatste staan namelijk centraal in de vraag hoe diep de Amerikaanse beleidsrente zal blijven dalen. En net daar wint hard realisme snel terrein op blind optimisme: de blijvend hoge inflatie en sterker dan verwachte economische data beperken de Fed in haar capaciteit om de rente snel en fors in te knippen, ongeacht wat zijne Keizerlijkheid Trump wel zou willen.
- Het rechtstreeks gevolg daarvan is dat obligaties wereldwijd verkocht werden. De Amerikaanse rente steeg daardoor tot 3,65% en 4,19% op 2 en 10 jaar, terwijl de tellers in Duitsland doorstegen tot 2,04% en 2,77%. En ook in het VK zit er stevig wat spanning op de rente. Zowel de 10 als 30-jaarsrente steeg er met een dikke 5 basispunten omdat er op de veilingen van Britse staatspapier (Gilts) veel minder vraag was dan normaal.
- Het verminderende rente-optimisme omtrent renteverlagingen door de Fed hebben de dollar een impuls gegeven. Tegenover de euro steeg de ‘greenback’ vannacht bij 0,6% (€1 = $1,1654), terwijl de Japanse yen in zeer zwaar weer blijft zitten. De munt wordt rond het niveau van 150 yen tegenover de dollar verhandeld ($1 = JPY 149,7 . Dichter bij huis daalde de waarde van het Britse pond lichtjes tegenover de dollar (£1 = $1,3341)
- En ook de Zwitserse centrale bank verdient aandacht. Die hield haar beleidsrente gisteren zoals verwacht onveranderd op 0%, door een nijdig onvermogen om de inflatie structureel op te krikken tot een “ietwat meer deftig” niveau. Maar de economische groei blijft er zwak, onder meer door de Amerikaanse tarieven (39%). De Ook in 2026 zou er niet meer dan 1% groei zijn.
- In Azië kleuren de aandelenbeurzen rood, met 2,5% verlies voor Zuid-Korea. Met name de farmabedrijven kregen het zwaar te verduren omwille van nieuwe Amerikaanse strafheffingen. Er komen 100% invoerrechten op geïmporteerde merkgeneesmiddelen, 25% invoerrechten op zware vrachtwagens, 50% invoerrechten op badkamermeubels en 30% op gestoffeerde meubelen, en dat vanaf 1 oktober. Maar geen paniek, want farmabedrijven die een Amerikaanse fabriek ‘aan het bouwen’ zijn, of er net aan beginnen, vallen niet onder die tarieven. Make America Great Again, deel zoveel.
- De Japanse farmabedrijven verloren 1%, terwijl de farmasector in Hong Kong 2,8% verloor. Denk aan bedrijven zoals SK Biopharmaceuticals, Samsung Biologics en CSL. Ook de Chinese index van meubelmakers (jaja, die bestaat blijkbaar) verlies zo’n 1%. Op de bredere markt koerst de Japanse Nikkei 0,13% lager, terwijl Hongkong 1% verliest.
- Het is vandaag nog eens een quasi zuivere inflatiedag. De Amerikaanse PCE prijsindex staat met grote stip aangevinkt, en daar horen natuurlijk verwachtingen bij: de levensduurte volgens de favoriete graadmeter van de Fed kan 2,7% aangedikt zijn op jaarbasis. Ek cijfer dat afwijkt zal door de obligatiemarkten vertaald worden in een bijstelling van de renteverwachtingen. Verder levert de VS een inzicht in de persoonlijke inkomens en een van de sentimentsindex van de universiteit van Michigan en de Federal Reserve bank van Kansas aan.
- Japan bracht ondertussen al inflatiedata naar buiten, zodat het uitkijken is naar een update van de Europese Inflatieverwachtingen. Niet dat de inflatie op het Oude Continent een hoofdrol van welke orde speelt, maar dergelijke informatie is zeker iets waar de ECB naar kijkt. En wij dus ook. Speeches komen er vandaag van Fed-bonzen Barkin en Bowman.
- Bedrijfsresultaten zijn er opnieuw amper.