vr. 5 sep 2025
9:30
- Zowel Europa (+0,6%) als Wall Street (+0,85%) bleven de appelflauwte van eerder deze week verteren. Ook het koersenbord in Azië laat een algemeen herstel zien, met 'slechts' 0,6% winst in Japan (ondanks lagere Amerikaanse tarieven op o.m. auto's). China en Hongkong trekken fluks 0,7% hoger, terwijl Taiwan 1% verdapperde. Op sectorniveau wordt de winst netjes verdeeld, met in Europa op kop financials (+1,1%), technologie (+1,7%), en telecom (+1,7%), terwijl consumentengoederen (-0,45%) en grondstoffen (-0,1%) aanmodderden. Op Wall Street hetzelfde beeld, met als uitzondering een sterk herstel voor de consumentengoederen (+2,4%) en industrials (+1,1%). Risk-on, zoveel is duidelijk.
- Dat herstel was opnieuw te wijten aan een herstel op de obligatiemarkten. Centraal in de beurshandel stonden immers voorlopige (ADP) cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt; wat later vandaag moet uitmonden in het officiële arbeidsmarktrapport. Doorheen die data is ‘verzwakking’ het codewoord, wat wil zeggen dat de Fed binnen enkele weken quasi zeker de rente met (minstens) 25 basispunten zal verlagen. In totaal kunnen er in 2025 nog drie renteverlagingen volgen, wat wil zeggen dat de Amerikaanse rentecurve steiler kan worden.
- En dus daalde de Amerikaanse rente tot onder de 4,2%, het laagste niveau in vier maanden, terwijl de 10-jaarsrente in Duitsland op 2,72% afklokte, tegenover 3,48% in Frankrijk. Ontspanning, altijd leuk, maar de onzekerheid over het begrotingsbeleid en de bredere economische vooruitzichten blijft wél aanhouden. Ook daarom hield de dollar opnieuw stand (€1 = $1,1666), terwijl de goudprijs ($3.533 dollar per ounce) en de bitcoin (111.658 dollar) hun positie eveneens met succes verdedigden.
- Uit data van loonstrookverwerker ADP bleek dat er in augustus 54.000 banen bijkwamen. Dat is ver onder de vorige scores en minder dan de verhoopte 65.000. Eerder op de week lazen we in het JOLTS-banenrapport al dat er minder vacatures werden uitgeschreven, zodat de conclusie duidelijk is én blijft: de arbeidsmarkt verzwakt (ook al blijft die nog altijd erg krap).
- Over naar Japan en Donald Trump. Zijne doorluchtigheid zette gisteren het licht op groen om de importtarieven op de invoer van Japanse auto's en andere producten te verlagen van 27,5% naar 15%. Dat vermindert de onzekerheid voor de enorme Japanse auto-industrie, maar ook voor de rest van de Japanse economie. De verlaging gaat immers hand in hand met een deal waarin Japan voor 550 miljard dollar zal investeren in Amerikaanse projecten. De 15% heffing komt niet boven op de producten waarvoor al hogere tarieven gelden, terwijl eerdere tarieven van minder dan 15% worden aangepast naar 15%, met terugwerkende kracht vanaf 7 augustus.
- Tot slot geven we nog meer dat de Europese kleinhandel in juli met 0,5% kromp op maandbasis. Tegenvaller, ook omdat de opwaarts bijgestelde stijging met 0,6% in juni op die manier teniet werd gedaan. Meer nog, juli leverde de sterkste terugval van de volumes op in bijna twee jaar, onder druk van voedings- en genotmiddelen (-1,1%) en autobrandstoffen (-1,7%). Doorheen de eurozone daalde de kleinhandel in Duitsland met 1,5%, in Spanje met 0,4%, tegenover een stabiele 0% in Frankrijk.
- Het is vrijdag en dus worden we straks getrakteerd op het langverwachte Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Dat moet mogelijk op een verdere verzwakking wijzen, wat de Fed een welgekomen excuus geeft om de rente later deze maand een eerste keer te verlagen. Het rapport geeft ook inzicht in de werkloosheidsgraad en de loonevolutie doorheen augustus. Verder kijken we nog naar de Japanse inkomens, de Britse kleinhandelsverkoop en het Europese BBP-cijfer, terwijl een update van de Duitse fabrieksbestellingen in juli meer dan gewoon interessant te zijn om in te schatten hoe het gesteld is met die verhoopte “Europese industriële revival”.
- Qua bedrijfsresultaten blijft het eerder rustig, met kleinere bedrijven zoals Lufax Holdings, Bever Holding, Belysse en Morefield Group aan het kanon.