Mee met de markt: “Slechts een appelflauwte?”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 14 okt 2025

9:30

De spanningen tussen de VS en China namen in het weekend af na de dramatische wending van vrijdagavond, toen president Trump China vanaf 1 november een extra tarief van 100% oplegde vanwege exportbeperkingen voor zeldzame aardmetalen. Maar nadien klonk het al dat er – hoe kan het ook anders - onderhandelingen gaande zijn, en volgens minister van Financiën Bessent – altijd al zo’n beetje de kalmerende stem van de markt – zal de ontmoeting tussen Trump en Xi Jinping gewoon doorgaan.
De meer constructieve toon hielp gisteren om (een deel van) de paniekbeweging van vrijdagavond uit te wissen. Maar hou er wel rekening meer dat de Amerikaanse handelsvolumes dun waren omdat de obligatiemarkten omwille van Columbus Day gesloten bleven én omdat China zich niet zo makkelijk af zal laten serveren dan Macron in diens “handshake fight” met Trump op de Middel East Peace Summit (zoekt u dat fragment zeker maar eens op).
De dollar verdapperde opnieuw tot 1.1592 tegenover de euro, terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente daalde tot 4,03% en de 2-jaarsrente tot 3,49%. Zelfde scenario in Duitsland, met rentestanden tot 2,63% en 1,94% op 10 en 2 jaar. Zo’n risk-off beweging verraadt dat het optimisme van de aandelenbeleggers (eens te meer) niet gedeeld wordt door de obligatiebeleggers.
Over naar de goudprijs, want dit een nieuwe recordhoogte aan van 4.175 dollar per ounce. Dat heeft veel te maken met de handelsspanningen, maar zeker ook met de langdurige sluiting van de Amerikaanse overheid, waarvan minister van Financiën Bessent zei dat het de economie begint te beïnvloeden. En dan is het ook nog eens uitkijken naar een speech van van Fed-topmen Powell later vandaag. De markt mikt momenteel op een quasi zekere renteknip met 25 basispunten elk in zowel oktober als december.
Op de aandelenmarkten kleurde zowat het hele koersenbord groen, met een Euro Stoxx die 0,44% hoger werd gezet, een BEL20 die 1% steeg en een DAX met 0,6% winst. Op Wall Street is het eveneens lente, met fors herstel voor de S&P500 (+1,6%) en de Nasdaq (+2,2%). Een nieuwe deal tussen OpenAI en Broadcom zette de AI-spanningsboog nog maar eens op scherp, en maakte het lijstje van “circulaire AI-deals” nog wat ronder. Op sectorniveau is het plaats eveneens duidelijk: behalve de consumentengoederen, die in eerste instantie nog profiteerden van een vlucht naar veiligheid – gooit elke sector hoge ogen. Technologie trok de kar (+2%), naast industrials (+1%) en grondstoffen (+1,6%)
Het herstel en optimisme van Wall Street werd niet gekopieerd in Azië, waar het Chinese ministerie van Handel meent dat de VS niet naar besprekingen kan streven en tegelijkertijd dreigementen kan uiten. Beide landen starten alleszins met het doorrekenen van havengelden aan zeescheepvaartbedrijven die van alles vervoeren. Op de beursvloer verloor voor Zuid-Korea 1,3% en voor Japan -2,5%. Taiwan herstelde 1,2%, omdat grootmacht TSMC een nieuw recordpeil aantikte dankzij de deal tussen OpenAI en Broadcom. China van zijn kant danste rond het nulpunt. Handelsonzekerheid, jawel.
De OPEC publiceerde gisteren haar maandelijkse rapport over de oliemarkt. Het kartel verwacht dat de wereldwijde groei van de olievraag in 2025 ongewijzigd zal blijven op zo’n 1,3 miljoen extra vaten per dag op jaarbasis. In 2026 kan de vraag stijgen met 1,4 miljoen vaten per dag, eveneens ongewijzigd ten opzichte van de eerdere schattingen. De hoger vraag wortelt in een stabiel economisch groeitraject voor de wereldeconomie, terwijl de productie van niet-OPEC landen, met name Brazilië, Canada, de VS en Argentinië, met 0,8 miljoen en 0,6 miljoen vaten in 2025 en 2026. Leuk, maar zonder impact op de prijs per vat Brent. De ontspanning tussen Israel en Hamas zorgt immers voor een stabilisatie rond 63,3 dollar per vat.
Er staat behoorlijk wat nieuws op de economische kalender, met over de Grote Plas onder meer het Amerikaanse KMO-vertrouwen in september. De Japanse geldhoeveelheid (M3) is daar maar klein bier tegenover, maar dat maakt het VK meer dan goed met een inzicht in de werkgelegenheid. En dan is er nog de EU en Duitsland, die beide een update krijgen van de belangrijker, en betrouwbare, ZEW sentimentsindex. Samen met de publicatie van het World Economic Outlook van het IMF zijn dat duidelijk de speerpunten van de dag, enkele speeches van topbankiers Powell (Fed) en Bailey (BoE) niet te na gesproken.
Qua bedrijfsresultaten begint het derde kwartaalseizoen en dat zorgt traditioneel voor heel wat vuurwerk. Vraag is natuurlijk of dat in de lucht, of op het land, zal landen, maar afgaande op de analisten ziet het er redelijk goed uit. Aan het kanon staan vandaag BlackRock, Citigroup, Domino’s Pizza, Goldman Sachs, Johnson & Johnson, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Bellway, Ericsson en TomTom. Smullen maar.

Naar overzicht