di. 20 mei 2025
9:30
- Het werd gisteren geen gemakkelijke handelsdag, aangezien aandelen- en obligatiebeleggers een vette kluif hadden aan het inschatten van de impact van de verlaagde Amerikaanse kredietstatus. En daarbovenop moest een set van zwakke economische cijfers uit China verwerkt worden. Niettemin eindigden de Europese beurzen op zijn Wout Van Aert’s alsnog met winst: +0,32% voor de Euro Stoxx 600, ondanks die eerder op de dag 0,7% daalde. De sterindex noteert tot dusver in 2025 10,7% hoger, terwijl de Duitse DAX zelfs 20,22% aandikt, de CAC40 6,8% en de BEL20 het moet stellen met 4,6% winst.
- Eveneens tegen “de trend van het sentiment” in kon Wall Street een verliesdag alsnog vermijden, al werd het nipt: de S&P als de Nasdaq wonnen beide 0,1%. Zeven van de 11 S&P-sectoren trokken hoger, aangevoerd door de gezondheidszorg, niet-duurzame consumptiegoederen, industriegoederen, grondstoffen en nutsbedrijven. In Europa ziet het sectorplaatje er vergelijkbaar uit, met name voor wat de verliezen in de energiesector betreft (-1,1% in EU, -1,4% in de VS). Ondanks de prijs voor een vat Brent-olie slechts met 0,2%, daalde, blijft de vrees dat een lange periode van lage economische groei de energieprijzen verder kan drukken.
- Doorheen de dag stonden de obligatiemarkten vol in de kijker. Met name stond de lange termijn rente op Amerikaans schatkistpapier in de schijnwerpers, want die is als gezondheidsbarometer cruciaal in het betaalbaar houden van de groeiende schuldenberg van ondertussen 36 biljoen dollar. En die toename zal de komende jaren aanhouden, onder meer omdat de ingrijpende belastingverlagingswet van president Trump zondag nog werd goedgekeurd.
- Op zich is dat geen ‘nieuw nieuws’, maar het is wel iets waar de markten zich vandaag weer meer zorgen over maken. En terecht. De 10-jaars rente steeg met 9 basispunten naar 4,57%, terwijl de 30-jaars rente op 4,92% afklokte. Daags voordien steeg de rente nog naar het hoogste peil in 18 maanden (5,037%), maar viel per saldo terug tot 4,906%. De Amerikaanse dollar profiteerde andermaal niet van de rentesteun, maar viel – eveneens andermaal – ten prooi aan een “sell USA”-beweging. De munt klokte af op 1,1256 tegenover de euro.
- Over naar China, waar de overheid (zoals verwacht) voor het eerst sinds oktober de standaardrente op leningen verlaagde. De prime rate voor 1-jaarsleningen daalde met 10 basispunten tot 3,0%, terwijl de vijfjaarsrente (belangrijk voor hypotheken) met dezelfde marge daalde tot 3,5%. Ook de grote staatsbanken verlaagden allemaal de depositorente met 5 tot 25 basispunten.
- Die renteknip kadert alweer in een langgerekte en omvangrijke poging om via een soepeler monetair beleid de economie te beschermen tegen de gevolgen van de Chinees-Amerikaanse handelsoorlog. De renteknip moet zowel consumptie- als kredietgroei stimuleren, terwijl het ook de krimpende winstmarges van commerciële kredietverstrekkers moet beschermen. Logisch, dus, dat op sectorenniveau de Chinese banken profiteerden van het nieuws, want de overkoepelende CSI Bank Index klom 0,7% hoger.
- De Aziatische beurzen trekken zich op aan de Chinese renteknip (-10 basispunten op 1 en op 5 jaar). China wint 0,6%, Hong Kong +1,2%, terwijl Japan, Zuid-Korea en Taiwan het met kruimels moeten rooien. Het algemene plaatje is er dus ook eentje van ‘afwachtendheid’, eerder dan van blind optimisme.
- Van op het handelsfront liep er ondertussen goed nieuws binnen. De EU en het VK tekenden een voorlopig akkoord over defensie en veiligheid, visserij en mobiliteit van jongeren in de aanloop naar een top tussen beide mogendheden op maandag. De handdruk brengt Britse bedrijven onder meer in staat om een deel van de grote Europese defensiecontracten naar zich toe te trekken.
- Er staat nogal wat op de economische kalender, zelfs nadat China al zijn monetair beleid bijstuurde. Ook in Australië valt er namelijk een rentebesluit te verwachten, terwijl Europa inzicht geeft in het consumentenvertrouwen in mei. Verder kijken we natuurlijk ook naar het nieuws dat uit het Qatar economic forum én de G7 finance meeting komt, naast begeleidende speeches van onder meer Pill (VK), Bostic en Barkin (ECB).
- Bedrijfsresultaten mag u dan weer verwachten van Home Depot, Keysight, Palo Alto Networks, Big Yellow Group, Cranswick, Diploma, Lager Crantz, London Metric, Salmar, Vodafone, Wienerberger en CFE.