vr. 25 jul 2025
9:30
- Centraal in de handel stonden handel, PMI-indicatoren en het beleidsbesluit van de ECB. Een deal met Europa kwam er gisteren niet, en vannacht evenmin, al ook zouden beide “in de buurt te komen van een handelsovereenkomst aan een tarief van 15% voor de meeste Europese goederen”. Een doorslagje, dus, van de recente deal met Japan. Doorheen de dag morrelde de ECB niet aan haar beleidsrente, terwijl de PMI-data bevestigden wat we al wisten: het gaat niet geweldig slecht met Europa. En dan was er nog een bezoekje van Trump aan de Fed, wat hilarische videofragmenten opleverde.
- In zo’n kader scoorden Europese aandelen (+0,25%) best nog goed, terwijl Wall Street niet ver wegkwam van het nulpunt. Een dagje zonder richting, maar wel eentje met héél veel bedrijfsresultaten. En die blijven sterk, vooral dan in de VS. De Europese bedrijven hebben ondertussen duidelijk meer last van wisselkoersbewegingen en handelsonzekerheid, wat een groot vraagtegen zet bij de vooruitzichten voor de tweede jaarhelft.
- Azië ging vannacht de week in mineur uit, met overwegend rode cijfers: China -0,5%, Hongkong en Japan -1%, India -0,7%. Winstnemingen, zullen we zeggen, met op de achtergrond een inflatiemeevaller in Japan en een drukke tariefweek op komst De VS en China ontmoeten elkaar bijvoorbeeld in Stockholm om de deadline van 12 augustus te snel af te zijn.
- Over naar Japan, waar de kernconsumentenprijzen rond Tokio in juli met 2,9% stegen op jaarbasis. Dat is goed voor een tweede opeenvolgende daling in evenveel maanden én net onder de 3% waar op gemikt werd. Positief nieuws, dus, al blijft de inflatie wel ver boven de 2%-doelstelling. Een nieuwe renteverhoging later dit jaar is dus zeker nog niet uitgesloten. Volgende week weten we mogelijk al meer, want de Bank of Japan steekt dan de koppen bij elkaar, onder meer om te palaveren over kwaliteit en de hoogte van de economische groei. Die BBP-prognoses werden in mei al eens verlaagd door de Amerikaanse tarievendrang, maar de deal van begin deze week (15% tarief op Japanse export naar de VS) heeft alvast wat onzekerheid weggenomen.
- Ondertussen bracht het Stabiele Genie aan bezoekje aan de Amerikaanse centrale bank. Dat blijkt heilzaam te zijn geweest, want de vleesgeworden Minzaamheid verzachte prompt zijn houding aan ten opzichte van Fed-topman Powell. Hij heeft “geen plannen om hem te verwijderen”. We zullen zien. Maar The Donald drukte Powell wél op het hart dat de rente lager moet. Wat dat betreft vergadert de Fed volgende week, al is er geen kans dat er aan de beleidsrente gemorreld zal worden, in afwachting van “duidelijkheid over de inflatoire impact van de nieuwe tarieven”. Maar de markt rekent wel op twee extra renteknipjes van elk 25 basispunten tegen einde 2025, zowel in september als in december.
- Gisteren liet de ECB zoals verwacht haar beleidsrente onveranderd op 2%, omdat ze meent dat de recente data in lijn liggen met haar eerdere inflatiescenario. De binnenlandse prijsdruk nam verder af, terwijl de lonen langzamer stegen. De economie blijft daardoor over het geheel genomen veerkrachtig in een uitdagende mondiale omgeving, waar “buitengewone onzekerheid” centraal blijft staan, met name op het handelsvlak.
- De obligatiemarkten volgden alles op de voet, maar moesten niet van gedacht wisselen. De Amerikaanse 2- en 10-jaarsrentes (3,91% en 4,39%) bewogen licht hoger (om en bij de 2 basispunten), zodat de dollar stabiel bleef op laag niveau (€1 = $1,1741). In Duitsland, en bij uitstek dus in heel Europa, blijven de rentes wél onder opwaartse druk staan, zodat de tellers op 2 en 10 jaar er afklokten op 1,91% en 2,67%.
- Een ander hoogtepunt van de dag waren de PMI-sentimentsindicatoren. Die activiteitsbarometer is erg belangrijk en wees al bij al nog steeds op meer dan redelijk weer doorheen Europa. Met 51,0 punten bereikte de samengestelde indicator in juni haar een hoogste stand in 11 maanden. De groei blijft bescheiden, maar stabiel: juni was al de 7de opeenvolgende “groeimaand” (meer dan 50 punten), met aantrekkende productie in de maakindustrie én de dienstensector. Ook werd bevestigd dat de inflatiedruk blijft afnemen, via lagere inkoopkosten. Qua landen blijven Duitsland en Frankrijk aanmodderen, maar doet de rest van de EMU het best wel goed, met een solide expansie aan het hoogste tempo sinds februari
- Er staan een pak interessante cijfers op het menu, dus hou vast aan de takken van de mast. De VS levert een update van de bestellingen voor duurzame goederen over juni, terwijl het VK de consument in de kijker zet via de kleinhandelsverkoop in juni. Die kan mogelijk met 2,2% aantrekken. Ook Frankrijk en Italië focust op de “kleine man” met een update van het consumentenvertrouwen over juli. Zowaar nóg belangrijker is de Europese M3 geldhoeveelheid over juni en al zeker de Duitse IFO-indicator over juli. Daartegen verdwijnt het Belgische zakelijke vertrouwen in het niet.
- Bedrijfsresultaten komen er van Aon. Centene, Charter Communications, Erie Indemnity, HCA Healthcare, Phillips66, Bureau Veritas, EDP Renovaveis, Elia, Eni, Hexagon, Loomis, Natwest, Rightmove, SGS, Signify, Sopra, Steria, Vallourec, Volkswagen, WDP, Cofinimmo, Ctac, Heijmans, Proximus en Signify. Maar na dit dagje verteren, volgt het weekend. En dat mag al eens zo, zo één keer per week.