Melexis voorspelt meer groei in 2021

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 apr 2021

12:15

Melexis rapporteerde deze ochtend sterke resultaten voor het eerste kwartaal van 2021. De omzet ging 13% hoger op jaarbasis tot 155,6 miljoen euro, met een brutomarge van 41,9% en een EBIT-marge van 22,2%. De bedrijfswinst (EBIT) steeg met 44% op jaarbasis tot 34,5 miljoen euro, terwijl de nettowinst 34% hoger ging.

Voor het tweede kwartaal mikt Melexis op een omzet van 155 à 160 miljoen euro, terwijl er over het volledige boekjaar 2021 zo’n 22% à 25% groei kan worden gerealiseerd. De brutomarge moet in 2021 afklokken op 41% en de EBIT-marge kan richting 21% evolueren. KBC Securities bevestigt het “Kopen”-advies en 105 euro koersdoel.

Kwartaalresultaten Melexis

Het voorbije kwartaal kwam de omzet uit op 155,6 miljoen euro, een stijging met 13% in vergelijking met hetzelfde kwartaal vorig jaar en 6% meer dan het vierde kwartaal van 2020. De lagere dollarkoers had een negatief effect van 4% op jaarbasis, maar bleef stabiel op kwartaalbasis. KBC Securities had gemikt op een cijfer dat 2% hoger lag dan de gerapporteerde omzet.
De omzetgroei werd onder meer gedreven door de ‘aangrenzende markten’, waar de omzet een nieuw record bereikte. Temperatuursensoren en magnetische sensoren, die vooral succesvol zijn in gaming, industriële en micro-mobiliteitstoepassingen, groeien sterk, net zoals de productlijn ‘ingebedde verlichting’. Na recente reclamecampagnes van grote OEM’s winnen onder meer de producten voor binnenverlichting steeds meer terrein.
Het brutoresultaat steeg met 17% op jaarbasis tot 65,3 miljoen euro (goed voor 42,0% van de omzet), en ging 12% hoger in vergelijking met het vorige kwartaal. De uitgaven voor R&D (onderzoek & ontwikkeling) bedroegen 12,7% van de omzet, de algemene en administratieve uitgaven 4,9% van de omzet en de uitgaven voor verkoop 2,2% van de omzet.
Het bedrijfsresultaat (EBIT) steeg met 44% op jaarbasis tot 34,5 miljoen euro, wat 34% meer is dan in het vierde kwartaal van 2020. Het cijfer ligt 4% boven de analistenverwachtingen en levert een marge op van 22,2%.
Het nettoresultaat bedroeg 27,8 miljoen euro of 0,69 euro per aandeel. Dat is 34% hoger dan de 20,7 miljoen euro uit het eerste kwartaal van 2020 (0,51 euro per aandeel) en 16% boven het niveau van het vierde kwartaal van 2020.

Verhoogde vooruitzichten

Voor het tweede kwartaal mikt Melexis op een omzet van 155 à 160 miljoen euro (analisten hoopten al op 156 miljoen euro), terwijl over het volledige boekjaar 2021 zo’n 22% à 25% groei mogelijk moet zijn (dat was eerder 15% à 20%). De brutomarge moet in 2021 daardoor kunnen eindigen op 41%, terwijl de EBIT-marge kan evolueren richting 21%. Analisten hadden verwacht dat dit eerder rond de 19,7% zou blijven steken. De cijfers voor 2021 liggen ietwat voor op verwachtingen, zodat analisten hun schattingen waarschijnlijk met 2% (voor de omzet) en 11% (voor de bedrijfswinst) zullen moeten optrekken.

De vooruitzichten voor het boekjaar 2021 houden rekening met een EUR/USD-wisselkoers van 1,21, maar ook met een verhoogde druk op de toeleveringsketen. Die houdt immers aan, net zoals dat het geval is in vele andere sectoren. De verhoogde vraag in lijn brengen met een beperkt aanbod blijft daarom één van de grootste uitdagingen waarmee Melexis momenteel geconfronteerd wordt.

In het vorige kwartaal meldde Melexis nog dat het een “voorsprong had om de toegenomen vraag het hoofd te bieden", omdat het “de voorraden op een hoger niveau dan gebruikelijk had gehouden”. Maar het lijkt er steeds meer op dat de langere doorlooptijden en de aanhoudende problemen in de toeleveringsketen nu ook voelbaar zijn geworden.

KBC Securities over de resultaten van Melexis

De omzetcijfers lagen volgens analist Ruben Devos enigszins onder verwachtingen, maar dat werd gecompenseerd door hogere marges. Die trend moet zich ook doorzetten in 2021, een jaar waarin toeleveringsproblemen meer en meer voor strubbelingen zorgen.

KBC Securities vraagt zich in dat kader vooral af waarom de brutomargeverwachting op 41% wordt gehandhaafd, terwijl de omzetverwachting voor heel 2021 werd opgetrokken. Analist Ruben Devos vraagt zich af hoe de chipschaarste de marktvoorwaarden, zoals de prijszetting, beïnvloedt en hoe het Tier 1-leveranciers ertoe kan aanzetten om o.a. hun langetermijnrelaties met de leveranciers te herevalueren. Dat zou immers in het voordeel kunnen spelen van Melexis.

Het koersdoel van 105 euro blijft bij KBCS behouden, net als het “Kopen”-advies.

Naar overzicht