Na een moeilijke dag voor technologiewaarden op Wall Street gisteren, krijgt Melexis vandaag toch een mooi applaus op Euronext Brussel voor de resultaten waarmee het deze morgen uitpakte. Over de eerste maanden ging de groep dan ook bijzonder vlot en mooi over de lat en stelde bovendien ook voor het huidige kwartaal en het volledige boekjaar een sterke prestatie in het vooruitzicht. En dat ondanks de tegenwinden. KBC Securities-analist Ruben Devos handhaaft het “Opbouwen”-advies en koersdoel van 112 euro.

Hogere bedrijfswinstmarge en nettowinst

Melexis rapporteerde over de eerste drie maanden van het jaar een omzet van 184,1 miljoen euro en presteerde daarmee beter dan de marktverwachting van 180,6 miljoen euro en de eigen verwachtingsvork van 177 à 183 miljoen euro. De brutomarge steeg van 42,5% in het vierde kwartaal vorig jaar naar 45,2% en was eveneens beter dan verwacht.

Lager in de resultaten vinden we nog meer beter dan verwachte cijfers, bijvoorbeeld op het niveau van de bedrijfswinstmarge en de nettowinst. Die klokten af op respectievelijk27,1% (23,2% verwacht) en 48,6 miljoen euro (35,4 miljoen verwacht). De sterke kwartaalprestatie was het werk van inhoudelijke groei, productmix prijsstelling en wisselkoerseffecten.

De omzet wordt nog steeds grotendeels bepaald door het beschikbare aanbod. In een toelichting bij de cijfers zegt CEO Marc Biron dat "in de context van een voortdurend hoge vraag en sterk ordergedrag", de verkoop nog steeds "grotendeels wordt bepaald door het beschikbare aanbod". Het bedrijf waarschuwt dat "gunstige prijseffecten naar verwachting zullen worden gecompenseerd door stijgende kosten en toekomstige extra uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling".

90% van de verkoop aan autosector

In het eerste kwartaal van 2022 waren de best presterende productlijnen volgens Melexis stroomsensoren, magnetische positiesensoren en druksensoren. De groei van deze laatste houdt verband met de aanzienlijke opmars van de Melexis-producten in bandenspanningscontrolesystemen (TPMS).

Melexis kan naar eigen zeggen ook een graantje meepikken van de elektrificatie van het wagenpark met zijn producten die worden gebruikt in de omvormers van plug-in hybride en volledig elektrische auto's en in toepassingen met zonnepanelen. Ze zien ook goede tractie voor nieuwe toepassingen zoals boordladers en DC/DC (gelijkstroom)-toepassingen.

Melexis verwacht ook dat de driver-IC's (chips tussen processoren en motoren) aanzienlijk zullen bijdragen tot de groei, dankzij talrijke nieuwe toepassingen voor thermisch beheer in de auto-industrie. De verkoop aan klanten uit de automobielsector vertegenwoordigde 90% van de totale omzet, dankzij de sterke groei in automobieltoepassingen en toewijzingsbeslissingen.

Melexis’ vooruitzichten

Gesteund door de "hoger dan verwachte capaciteit in de toeleveringsketen", verwacht Melexis een omzet in het tweede kwartaal van ongeveer  200 miljoen euro. Analisten hielden rekening met een omzet van 184 miljoen euro.

Ondanks waarschuwende woorden voor de tweede jaarhelft die wijzen op vele onzekerheden gerelateerd aan geopolitieke spanningen, inflatiedruk en aanhoudende gevolgen van de COVID-19-lockdown, verhoogde Melexis haar vooruitzichten voor 2022. Het verwacht nu een omzetgroei groei tussen 18 à 23% (voorheen 12 à 17%), een brutomarge rond 45% (voorheen 42%) en een operationele marge van ongeveer 25% (voorheen 23%). Daarbij wordt rekening gehouden met een € /$ wisselkoers van 1,09. In het midden van de verwachtingsvorken wordt dat een omzet van 776 miljoen euro, een brutowinst van 349 miljoen euro en een bedrijfswinst van 194 miljoen euro. De marktverwachting is respectievelijk 739 miljoen, 312 miljoen en 171 miljoen.

KBC Securities over Melexis

KBC Securities-analist Ruben Devos heeft een “Opbouwen”-advies en koersdoel van 112 euro voor Melexis. Er zijn verschillende megatrends die de verkoop van Melexis in de “Auto”-sector zullen stimuleren, naar verwachting de snelst groeiende eindmarkt voor halfgeleiders (+15% gemiddelde samengestelde groei tussen 2019 en 2024), ziet hij.

De belangrijkste trend is de elektrificatie van het autopark, die, gekatalyseerd door de pandemie, de markt voor halfgeleiders zal blijven aanjagen tot ver na 2021. Naast dit groeitraject op lange termijn denkt analist Ruben Devos dat de onderneming goed gepositioneerd is om op korte termijn kansen door het tekort aan chips te grijpen.

Los van de auto-industrie is Melexis ambitieus omdat het op middellange termijn 20% van haar omzet wil genereren in de zogenaamde “aangrenzende markten” (in 2020 was dat nog 12%), wat een jaarlijkse groei impliceert van 20 tot 30% in de komende jaren.