Merck plant spin-off

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 6 feb 2020

10:02

Merck, sectorfavoriet bij KBC Asset Management voor 2020, rapporteerde gisteren zijn resultaten. Over het vierde kwartaal van 2019 behaalde het bedrijf een omzet van 11,87 miljard USD, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 11,98 miljard USD. De winst per aandeel kwam met 1,16 USD 1 dollarcent boven de verwachting uit, geholpen door lagere taksen. Voor 2020 ziet het bedrijf de omzet tussen 48,8 en 50,3 miljard USD en de winst per aandeel tussen 5,62 en 5,77 USD uitkomen, wat in lijn is met de consensus.

Merck kondigde ook een spin-off aan waarbij het zijn Women’s Health-divisie, enkele oude producten en zijn portefeuille van biosimilars, samen goed voor ongeveer 15% van de omzet, in 2021 zal onderbrengen in een nieuw beursgenoteerd bedrijf.

Merck verwacht hierdoor 100 bps sneller te kunnen groeien (weliswaar nog meer geconcentreerd rond zijn kankermedicijn Keytruda waarvoor het eerste patent begin 2029 vervalt) en tegen 2024 een operationele efficiëntie van 1,5 miljard USD te kunnen bereiken. Het bedrijf plant zijn huidige 2020-dividend van 2,44 USD te handhaven en gaat ook door met het terugkopen van eigen aandelen. Het management liet uitschijnen dat het de ongeveer 9 miljard USD dat het als taksvrij dividend ontvangt voor deze spin-off zal besteden aan het uitbreiden van de pijplijn. KBC Asset Management behoudt de "Kopen"-aanbeveling en huidige koersdoel van 100 dollar.

Naar overzicht