Microsoft sleept cloudcontract voor Pentagon in de wacht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 28 okt 2019

14:05

Microsoft sleepte afgelopen weekend - tegen de verwachtingen in - een belangrijk cloudcontract voor het Pentagon in de wacht. Sectoranalist Stijn Plessers (KBC Asset Management) nam de deal onder de loep en besloot het advies voor de aandelen te verhogen.

Microsoft steekt Amazon de loef af

Het binnenhalen van het JEDI-cloudcontract (‘Joint Enterprise Defense Infrastructure’) afgelopen weekend is voor Microsoft de ultieme validatie van zijn Azure-cloudafdeling. Het Pentagon zal zijn data verhuizen naar Azure, dat de komende 10 jaar gebruikt zal worden om analyses uit te voeren en informatie te delen.

Met het contract ter waarde van 10 miljard USD (als alle opties worden gelicht) gespreid over 10 jaar willen de Amerikaanse strijdkrachten hun IT-infrastructuur rationaliseren en moderniseren. Niet zozeer de extra omzet, maar wel de overwinning ten koste van Amazon's AWS is een keerpunt voor Azure. De technologie van AWS werd algemeen beschouwd als dé referentie wat betreft cloudinfrastructuur en bovendien had Amazon sinds 2013 reeds een gelijkaardig contract lopen met de CIA, waardoor AWS als favoriet voor JEDI werd beschouwd.

Hoewel hier en daar al inmenging van President Trump, niet de beste vriend van Jeff Bezos, wordt gesuggereerd en AWS de beslissing mogelijk zal aanvechten blijft de beslissing symbolisch belangrijk. Het contract zet voor andere overheidsinstellingen de deur open om het voorbeeld van het leger te volgen. Niet alleen op federaal, maar ook op staats- en lokaal niveau, waar de intrede van de cloud nog in zijn kinderschoenen staat, is Azure nu een valabel alternatief voor AWS.

Dit is overigens geen zuiver Amerikaans verhaal; ook in Europa beginnen overheden een beroep te doen op de cloud om hun administratie te organiseren. Recent opende de EDPS (European Data Protection Supervisor) een onderzoek naar de contracten tussen Microsoft en verschillende Europese instellingen. Frappant hoe heel de Westerse wereld (overheden én bedrijven) binnenkort op de infrastructuur van 3 Amerikaanse privébedrijven (Amazon, Microsoft en Google) aangewezen lijkt te zijn.

Marktaandeel winnen

De voorbije twaalf maanden boekte AWS een omzet van 32,5 miljard USD. Microsoft geeft voorlopig geen afzonderlijke cijfers (omzet noch marge) vrij voor Azure, maar marktonderzoeken schatten het marktaandeel van Azure momenteel op 16% tegenover 34% voor marktleider AWS.

Ongetwijfeld zullen beide bedrijven de komende jaren profiteren naarmate steeds meer data en software wordt verhuisd naar de cloud, maar Microsoft lijkt goed geplaatst te zijn om marktaandeel te winnen. Nu zijn infrastructuur gevalideerd is door het Amerikaanse leger, kan Microsoft zijn klassieke troefkaarten uitspelen: het indrukwekkende klantenbestand en het omvangrijke aanbod aan softwaretoepassingen.

De meeste (traditionele) bedrijven zijn vertrouwd met Microsoft, waardoor het bedrijf voor de hand ligt als cloud-provider. Bovendien kan Microsoft zowat als enige een geïntegreerde cloud-oplossing, infrastructuur en softwaretoepassingen (Office, Dynamics,…) aanbieden. De onzekere factor in dit verhaal is Google; het bedrijf investeert sinds de komst van Google Cloud-CEO Thomas Kurian erg stevig in Google Cloud Platform, dat zijn superieure Artificiële Intelligentie en Machine Learning uitspeelt als verkoopargument.

De visie van KBC Asset Management

KBC AM verhoogt de ramingen voor Microsoft, waardoor de aanbeveling van 'Houden' naar ‘Kopen’ gaat, bij een ongewijzigd koersdoel van 154 USD. De relatief voorspelbare en stijgende inkomsten uit de cloud, in combinatie met de goede recente kwartaalresultaten rechtvaardigen volgens analist Stijn Plessers de stevige waardering van het aandeel.

Naar overzicht