Het Amerikaanse technologiebedrijf Microsoft pakte met beter dan verwachte resultaten uit voor het tweede kwartaal. Een opsteker, maar nog belangrijker was dat ook de omzetverwachtingen voor het huidige kwartaal over de lat gingen. Het vooruitzicht op groeiende marges voor het volledige boekjaar moet beleggers verder geruststellen. KBC Asset Management-analist Kurt Ruts handhaaft alvast de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 345 dollar.

Resultaten tweede kwartaal

De omzet steeg in het tweede kwartaal met 20,1% tot 51,73 miljard dollar (analistenverwachting: 50,87 miljard dollar). De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 2,48 dollar per aandeel (analistenverwachting: 2,32 dollar). De nettowinst steeg met 21,4%.

De resultaten per bedrijfssegment opgesomd:

• Intelligent Cloud (inclusief Azure, Windows Server, SQL Server en GitHub) genereerde 18,33 miljard dollar aan omzet, dat is een stijging met 26% op jaarbasis.
• Productivity and Business Processes (inclusief Office 365, LinkedIn en Dynamics) genereerde 15,94 miljard dollar aan omzet, wat een stijging is met 19%.
• More Personal Computing (inclusief Windows, gaming en search advertising) genereerde 17,47 miljard dollar aan omzet, goed voor een stijging met 16%.

Azure groeit sneller in lopende kwartaal

De omzet uit Azure-cloud, dat concurreert met Amazon Web Services, groeide met 46% bij constante valuta in het kwartaal, tegenover 48% in het vorige kwartaal. De groei lag in de lijn met de analistenverwachting, maar analist Kurt Ruts hoopte op iets meer. Tegen de verwachtingen in voorspelde Microsoft echter een versnelling van de Azure-groei in het lopende kwartaal. Beleggers wilden de verzekering dat de enterprise cloud business nog steeds sterk groeit, meent analist Kurt Ruts, en ze kregen die van Microsoft. De aankondiging dat de Azure-inkomsten sequentieel zouden stijgen, was een sterke garantie dat de vraag naar de cloud solide was.

Andere belangrijk element was de brutomarge van 67,2% (analistenverwachting: 66,6%). De brutomarges in de cloudsector daalden met 100 basispunten tot 70%, maar stegen met 300 basispunten als rekening wordt gehouden met boekhoudkundige wijzigingen.

Microsofts vooruitzichten

Microsoft, dat bekend staat om zijn conservatieve houding met betrekking tot de vooruitzichten, gaf ook een indicatie voor het derde kwartaal:

• een omzet uit Intelligent Cloud tussen de 18,75 miljard en 19 miljard dollar, dankzij een 'sterke groei' van zijn Azure-platform. De analistenverwachting lag op 18,15 miljard dollar.
• een omzet tussen 14,15 miljard en 14,45 miljard dollar voor More Computing, hoger dan de verwachte 13,88 miljard dollar.
• Productivity and Business Processes zal naar verwachting een omzet genereren van tussen de 15,6 miljard en 15,85 miljard dollar, vergeleken met de analistendoelstelling van 15,72 miljard dollar.

De operationele marges over het volledige jaar zullen naar verwachting iets hoger liggen dan vorig jaar (operationele marge voor 2021 was 41,6%).

KBC Asset Management over Microsoft

Microsoft rapporteerde alles bij elkaar solide resultaten, maar niet zo geweldig als de voorbije kwartalen, meent analist Kurt Ruts. De goede resultaten waren eerder te danken aan de kracht van Windows/Commerciële PC's dan aan Cloud. De verwachtingen voor het huidige kwartaal waren echter beter dan verwacht, vooral voor de clouddivisie. Bovendien verwacht het bedrijf nu dat de marges dit fiscale jaar zullen groeien. Dit zal beleggers geruststellen, denkt analist Kurt Ruts. Hij herhaalt de “Kopen”- aanbeveling en het koersdoel van 345 dollar.

Het sterke momentum voor cloudcomputing waarvan Microsoft profiteert, zal waarschijnlijk ook tot uiting komen in de komende resultaten van rivalen Amazon en Alphabet, meent KBC Asset Management. Zij hanteren voor Amazon een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 4.100 dollar en voor Alphabet  een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 3.250 dollar.