Goudproducent Newmont blijft onder verwachting

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 okt 2024

13:15

De derdekwartaalcijfers van Newmont kwamen onder de verwachtingen uit. De bedrijfskasstroom (EBITDA) kwam in het derde kwartaal uit op 1,97 miljard dollar, 15% onder de gemiddelde analistenverwachting (gav). De vrije kasstroom ging wel 9% boven de gav en landde op$760 miljoen dollar. De hogere vrije kasstroom was te danken aan lagere belastingbetalingen en een gunstige werkkapitaalevolutie, geeft KBC Securities-analist Benjamin Wolff aan.

Newmont?

Het Amerikaanse Newmont is 's werelds grootste goudproducent. Naast goud ontgint Newmont ook een aanzienlijke hoeveelheid koper. De onderneming heeft goudmijnen in de VS, Canada, Mexico, Peru, Argentinië, Suriname, Dominicaanse Republiek, Australië en Ghana.

Hoge kosten zijn boosdoener

De kostenbasis, de belangrijkste oorzaak van de lager dan verwachtte winst, lag in het 3de kwartaal hoger door onderhoudswerken aan de Lihir-mijn in Papoea-Nieuw-Guinea. In het 4de kwartaal verwacht het management dat de kosten weer zullen dalen.

De goudproductie in het 3de kwartaal was 1,67 miljoen ounces. In lijn met de gav en een groei met 4% kwartaal-op-kwartaal. De productie steeg in Zuid-Amerika en Afrika, terwijl de productie in Noord-Amerika daalde. In het 4de kwartaal verwacht het management 1.80 miljoen ounces goud te produceren.

Inkoopprogramma van 2 miljard dollar

Newmont kocht voor 300 miljoen dollar eigen aandelen in oktober en kondigde een extra inkoopprogramma van 2 miljard dollar aan. Dat komt bovenop het resterend inkoopprogramma van 250 miljoen dollar. Het inkoopprogramma wordt gefinancierd met de verkoopopbrengsten van Akyem (Ghana, 1 miljard dollar), Telfer (Australië, opbrengst niet geweten) en Havieron (Australië, 475 miljoen euro voor 70%). Het kwartaaldividend blijft stabiel op 0,25 dollar per aandeel.

KBC Securities over Newmont

Het Newmont aandeel was één van onze jaarfavorieten in 2024 omwille van het defensieve karakter en de aantrekkelijkheid van goud bij dalende intrestvoeten, zegt Benjamin. Het aandeel is sinds het jaarbegin met 40% gestegen en wordt nu verhandeld aan een record EV/EBITDA van 16.

Hij merkt op dat gav afgelopen maanden stelselmatig is verhoogd en vreest dat bij een correctie van de goudprijs, de wind snel zal kunnen keren. De snelle koersopstoot heeft het verwacht dividendrendement ook verwaterd tot 1,7%. Het inkoopprogramma is mooi meegenomen, het inkooprendement is zo'n 3%, rekent Benjamin.

Maar aangezien het inkoopprogramma wordt gefinancierd met eenmalige verkoopopbrengsten lijkt het op lange termijn onhoudbaar. Het kan wel de koers op korte termijn stutten tegen sterke koersvallen. Benjamin blijft bij zijn ‘Verkopen’-aanbeveling en koersdoel van 46 dollar.

Naar overzicht