Fri. 25 Sep 2020
Miko: koffieverkoop neemt duik, verpakkingsactiviteiten houden wel stand
Koffiebrander Miko (-0,5%) is traditioneel één van de hekkensluiters in het halfjaarcijferseizoen en verdient vandaag wat aandacht. De groep werd zoals verwacht stevig geraakt door Covid-19, onder meer omdat de koffieautomaten op de werkvloer werkloos achterbleven terwijl de werknemers hun bakje troost thuis verorberden. De verpakkingsactiviteiten van Miko boden wel weerstand, maar konden niet verhinderen dat zowel de groepsomzet als -winst lager uitkwamen. De groep ziet als gevolg van de pandemie wel opportuniteiten voor externe groei.
De halfjaaromzet strandde op 100,2 miljoen euro, tegenover 114,5 miljoen een jaar eerder. De daling op het niveau van de EBIT van 8,4 naar 3,9 miljoen was een stuk meer uitgesproken, terwijl de EBITDA van 17 naar 13,7 miljoen euro ging. Netto restte de groep een winst van 1,9 miljoen euro, tegenover 5,5 miljoen een jaar eerder. Per divisie zien de resultaten er als volgt uit:
- Koffieservice: de omzet kende een aanzienlijke terugval van 29,3% tot 43,6 miljoen euro, te wijten aan Covid-19. Door de lockdowns kwam de horecasector praktisch tot stilstand, terwijl ook de verkoop van koffie aan bedrijven op kantoor aanzienlijk daalde omdat mensen werden gedwongen om vanuit thuis te werken. De lockdown beïnvloedde alle thuislanden van Miko. Het resultaat was een uitzonderlijke verslechtering van de EBITDA met 58% tot 4,4 miljoen euro of een EBITDA-marge van 10,1%.
- Kunststofverpakkingen: de omzet steeg met 7,1% tot 56,5 miljoen euro, voornamelijk te danken aan de thuiszorg en de margarineactiviteiten waarin verschillende nieuwe projecten werden opgestart. Bovendien slaagden beide activiteiten erin om marktaandeel te winnen. De prestatie vertaalde zich in een toename van de EBITDA met 32,1% tot 9,1 miljoen euro, goed voor een marge van 16,1%.
Vooruitzichten
Miko gaf aan dat het niet in staat is om de omvang van de toekomstige schade in te schatten. “Hoewel onze omzet een duidelijke verbetering vertoont na de stopzetting van de lockdowns in onze diverse thuislanden, kunnen we over second waves en langetermijngevolgen op de economie uiteraard geen opinie geven”, klinkt het. Er worden bijgevolg ook geen eigen verwachtingen gegeven. Vooruit kijkend gaf Miko wel nog mee de lopende IoT (Internet of Things)- en digitaliseringsprojecten te gaan versnellen. “En ongetwijfeld zal Covid-19 ook kansen scheppen als het op externe groei aankomt...”, aldus een niet mis te verstane CEO die meteen ook onderstreept de dat de financiële toestand van het bedrijf gezond blijft.
De mening van KBC Securities
KBC Securities houdt vast aan het “Opbouwen” -advies en koersdoel van 120 euro. Hoewel Miko zal trachten de geleden schade goed te maken, zullen de verwachtingen voor de omzet van koffieservice bijgesteld worden voor het volledige boekjaar. Dat zal echter gecompenseerd worden door de hogere verwachting voor de verpakkingsdivisie. Volgens KBC Securities kan de verwachting voor een EBIT van 8,7 miljoen voor 2020 overeind blijven. KBC Securities is opgetogen dat Miko niet heeft geaarzeld om reorganisaties doorvoeren bij de meeste van haar dochterondernemingen in de koffieservice. Verdere efficiëntieverhogende maatregelen worden bestudeerd.