Na AC staat ook Inter Milan in de etalage

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 19 okt 2022

11:55

De geruchten doen al langer de ronde, maar volgens de Financial Times (FT) is de aftrap gegeven voor het verkoopproces van de Italiaanse voetbalclub Inter Milan. De eigenaar van de club van Romelu Lukaku, de Chinese retailer Suning, zit om centen verlegen en wil zijn investering van 270 miljoen dollar uit 2016 te gelde maken. En terwijl China de aftocht blaast in de Italiaanse competitie, hebben Amerikaanse investeerders de smaak te pakken.

Choose your battles

De FT berichtte vandaag dat bankiers werden aangesteld om het verkoopproces op te starten. Hoewel het opnieuw werd ontkend, is al sinds begin dit jaar sprake van een mogelijke verkoop. Dat heeft veel te maken met de situatie bij huidig eigenaar Suning. Eén van de grootste klassieke retailers van de China slaagde er niet in om met succes op de trein van e-commerce te springen en zag zijn resultaten onder druk komen. De schulden stapelden zich op en de groep kreeg een hulplijn toegeworpen door de Chinese overheid en Alibaba ten belope van 1,4 miljard dollar.

Dure obligatie

Om Inter Milan overeind te houden ging de groep in februari vorig jaar ook al op zoek naar vers kapitaal en vond toen Oaktree Capital bereid om met een lening van 275 miljoen dollar de rekeningen bij te passen. Dat leek onvoldoende want begin dit jaar werd voor 415 miljoen euro een obligatielening uitgegeven. Om investeerders over de streep te trekken werd een stevige coupon van 6,75% op de obligaties geplakt. In het boekjaar 2021/2022 boekte Inter Milaan een omzet van 440 miljoen euro en een verlies van 140 miljoen euro.

Exit China

Met een verkoop slaat een zoveelste Chinese investeerder de deur van het Europees voetbal achter zich dicht. Problemen op de thuismarkt en afnemende politieke steun zorgden ervoor dat posities herbekeken worden. Geen nood echter want andere investeerders namen gretig hun plaats in. Onder meer Amerikaanse investeerders legden de hand op de Italiaanse competitie. Dit jaar betaalde Redbird Capital 1,2 miljard dollar voor AC Milan, een recordbedrag voor een ploeg buiten de Engelse Premier League. Andere Italiaanse clubs in handen van Amerikaanse investeerders zijn Roma, Atalanta, Fiorentina en Genoa.

“Arme” Italiaanse competitie

De Italiaanse competitie kampt nochtans met flink wat uitdagingen. De rechten voor de Serie A zijn bijvoorbeeld een pak lager dan wat de andere grote Europese competities opstrijken. Terwijl de Spaanse competitie met 900 miljoen euro gaat lopen, moeten de Italianen vrede nemen met zo’n 230 miljoen euro. En volgens de FT kijken ook heel wat clubs tegen stevige investeringen aan om hun stadion te vernieuwen of te vervangen. In het geval van AC Milan kan de geschatte kost van 1,3 miljard dollar voor een nieuw stadion weliswaar gedeeld worden met Inter Milan, maar voor investeerders worden daarmee ook potentiële inkomsten uit andere events afgeroomd.

Naar overzicht