do. 26 mrt 2020
De lijst met bedrijven binnen de Amerikaanse S&P500 die de voorbije dagen door het coronavirus de verwachtingen voor het huidige kwartaal en de rest van 2020 hebben ingetrokken, wordt steeds langer. Uit een analyse van FactSet blijkt echter dat de meeste bedrijven er voorlopig het zwijgen toe doen. Dat komt de zichtbaarheid niet ten goede. Uit dat stilzwijgen kan echter heel wat afgelezen worden over winstgroeiverwachtingen (of de afwezigheid ervan) voor dit en volgend kwartaal. KBC Senior Financial Economist Tom Simonts hield de analyse van FactSet tegen het licht.
Corona wie? Corona wat?
FactSet zocht naar de woorden "coronavirus" en "COVID-19" in de transcripties van de conference calls van 479 bedrijven in de S&P 500 die tussen 1 januari en 18 maart met kwartaalresultaten kwamen.
Van die 479 lieten 213 bedrijven of 44% tijdens de call de term "coronavirus" of "COVID-19" vallen. De gemiddelde omzetblootstelling aan China van deze 213 bedraagt 6,0%, tegenover 4,2% voor alle S&P 500-bedrijven.
Terwijl veel van deze 213 bedrijven de huidige negatieve impact of de potentiële toekomstige negatieve impact van het virus op hun activiteiten bespraken, verklaarden 76 bedrijven (36%) dat het te vroeg (of moeilijk) was om de financiële impact te kwantificeren of werd geen impact van het coronavirus in hun verwachtingen voor het lopende kwartaal of het lopende jaar opgenomen. 58 bedrijven (27%) namen wel een impact van het coronavirus op in hun verwachting of hebben hun verwachting aangepast als gevolg van het virus.
Zwijgende meerderheid
De overgrote meerderheid van de publicaties van kwartaalresultaten in de VS vond echter plaats voordat veel sectoren in de VS werden gedwongen om de capaciteit te verminderen of helemaal te sluiten als gevolg van het 'social distancing'-beleid dat in maart werd ingevoerd om de verspreiding van het virus te helpen verminderen. Toch verklaarden slechts 13 bedrijven van de 134 dat het te vroeg was om een impact van het virus te kwantificeren (76) of een impact van het coronavirus in hun verwachtingen op te nemen (58). 11 bedrijven hebben hun verwachtingen teruggetrokken, geschorst of niet langer bevestigd. De overige ondernemingen hebben (tot dusver) geen stand van zaken gegeven, konden het effect ervan nog steeds niet becijferen of hebben de vorige verwachtingen ongewijzigd gelaten.
Niettemin mag het duidelijk zijn, dat, gezien de snelle veranderingen die plaatsvinden in de Amerikaanse en mondiale economie om het virus te bestrijden en de weinige tijd die nog rest in het eerste kwartaal, veel S&P 500 bedrijven geen verdere updates zullen geven of eerdere verwachtingen zullen opschorten totdat ze de werkelijke resultaten voor het eerste kwartaal in april en mei melden.
Verwachtingen
Met een beperkte zichtbaarheid op de vooruitzichten is een inschatting maken voor de winstevolutie per aandeel koffiedik kijken. Al zijn de verwachtingen niet bijster hooggespannen. Volgens de gegevens van FactSet bedraagt de geschatte winstdaling voor de S&P 500 voor het eerste kwartaal momenteel (23 maart) 2,9%.
Als dat ook de werkelijke daling voor het kwartaal wordt, zou het de grootste daling op jaarbasiszijn sinds het tweede kwartaal van 2016 (-3,2%). En voor het tweede kwartaal dient zich een gelijkaardige evolutie aan.
De verwachtingen voor de winstgroei voor het tweede kwartaal van 2020 zijn de afgelopen maanden echter steeds verder gedaald. Op 30 september 2019 bedroeg de geschatte winstgroei voor het tweede kwartaal van 2020 nog 8,0%, op 31 december was die gedaald tot 5,7% en vandaag wordt rekening gehouden met een geschatte winstdaling van -3,9%.
