Nestlé presteert net boven de lat

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 18 feb 2021

11:50

De Zwitserse voedingsgigant Nestlé (-0,4%) rapporteerde resultaten over het boekjaar 2020 en kon voor het derde jaar op rij een verbeterde organische groei en een betere onderliggende operationele marge voorleggen. De organische omzetgroei kwam uit op 3,6%, wat net iets beter was dan de consensusverwachting van 3,5%, en de onderliggende operationele marge bedroeg 17,7%.

Geografische verschillen

In Amerika (zowel Noord- als Latijns Amerika) was de groei met 6% uitermate sterk. In Noord-Amerika klokte de groei af op zo'n 5%, met dank aan Purina-dierenvoeding, koffie en diepvriesmaaltijden. In Latijns-Amerika bedroeg de groei zelfs bijna 10%, waarbij Brazilië, Chili en Mexico uitblonken.
In de EMENA-zone (Europa, Midden-Oosten en Noord-Afrika) werd de beste organische omzetgroei in vijf jaar bereikt. Vooral Rusland, Duitsland, het Verenigd Koninkrijk en Israël presteerden sterk. Ook hier blonken Purina en koffie uit.
In regio AOA (Azië, Oceanië en Afrika) was de groei beperkter met 0,5%. Hier was China de boosdoener, waar een onfortuinlijke timing van het Chinese Nieuwjaar en sluitingen van restaurants en cafés leidden tot een omzetkrimp.

De andere divisies die niet onder de geografische afdelingen vallen, zoals Nespresso (+7%) en Nestlé Health Science (+12.2%) presteerden ook uitermate sterk. Alles samen was de groei het sterkst in ontwikkelde markten, die net geen 60% van de omzet vertegenwoordigen; met 3,8% overtroffen ze de opkomende markten die 'slechts' 3,4% groeiden.

Op het gebied van de productcategorieën boekte de dierenvoeding met een omzetstijging van meer dan 10% de sterkste prestatie. Ook melkproducten en roomijs gingen er sterk op vooruit (+8%). Snoepgoed (-1,5%) en water (-7%) deden het minder goed. Zeker de laatste categorie lijdt onder de sluiting van restaurants en cafés.

Transformatie

In 2020 heeft Nestlé zijn portfolio verder getransformeerd. Zo voegde Nestlé Health Science Zenpep, Vital Proteins en Aimmune toe aan het gamma. In de 'direct-to-consumer'-categorie werden Freshly en Mindful Chef toegevoegd.

Anderzijds werden minder performante afdelingen afgestoten, zoals roomijs in de VS, Herta en Yinlu-pindamelk. Voor de waterafdeling in Noord-Amerika kondigde Nestlé eerder deze week nog een deal aan.

De mening van KBC Asset Management

Analist Bob Van Leemputte zag opnieuw een stevig kwartaal van Nestlé. De versnelling van de organische omzetgroei voor het derde jaar op rij brengt de groep weer dichter bij de langetermijndoelstellingen. De operationele marge kwam aan de onderkant van de vooropgestelde doelstelling uit, maar is al waar de belofte lag.

Met aantrekkelijke productcategorieën en het actieve beheer van het management ziet KBC Asset Management de groei in de toekomst nog toenemen. Ze bevestigen dan ook de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 120 Zwitserse frank.

Naar overzicht