Nieuwe winstwaarschuwing bij Publicis

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 11 okt 2019

11:00

Publicis publiceert zijn resultaten over het derde kwartaal vroeger dan verwacht en die worden vergezeld van een winstwaarschuwing.

Publicis verlaagde zijn prognose voor de organische groei over het volledige boekjaar vorig kwartaal nog maar van ‘meer dan 0,8%’ naar ‘om en bij de 0%’, maar verlaagt die nu opnieuw naar -2,5%. De problemen blijven dezelfde; klanten snoeien sterker dan verwacht in traditionele advertenties (kranten, TV,…), wat niet gecompenseerd wordt door de groei in nieuwe digitale advertenties.

Het management tracht het bedrijf te transformeren naar een bredere advertentiespecialist die ook aan de slag gaat met datamining en industrie-experten, om bedrijven te helpen hun klanten beter te benaderen. Volgens CEO Arthur Sadoun bevindt Publicis nu op in het moeilijkste onderdeel van zijn transformatie en gaan de zaken - zoals bij elke grote structurele verandering - eerst slechter vooraleer er beterschap komt.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Steven Vermander zit Publicis zit in de hoek waar de klappen vallen en dat reflecteert zich in de zwakke koersprestatie dit jaar. De koers is echter aanzienlijk meer gedaald dan de winstverwachtingen, waardoor de waardering met een verwachte koers-winstverhouding van 8x voor 2020 sinds de financiële crisis niet meer zo laag is geweest. Daarenboven blijft Publicis stevige vrije kasstromen genereren.

De aanbeveling van KBC Asset Management blijft dan ook ‘Kopen’, al ziet onze analist zich genoodzaakt om door de zwakkere vooruitzichten het koersdoel te verlagen van 68 naar 55 EUR.

Naar overzicht