Nike spurtte gisteren nabeurs bijna 5% hoger en dat had alles te maken met de publicatie van een mooi kwartaalrapport. Beleggers keken met dichtgeknepen billen uit naar de cijfers na de zwakke resultaten in juli en vreesden voor de impact van het handelsconflict en de sterke Amerikaanse dollar. Onterecht zo bleek. De winst per aandeel van Nike bedroeg 0,86 dollar, tegenover de verwachte 0,70 dollar. De totale omzet groeide met 7,2% tot 10,7 miljard dollar, boven de verwachte 10,4 miljard dollar. De organische omzetgroei bedroeg 10%. De brutomarge kwam met 45,7% ook boven de verwachte 44,2% uit.

China

De kwartaalcijfers bevestigen dat de groep weinig hinder ondervindt van het handelsconflict tussen de VS en China. Over het voorbije kwartaal groeide de omzet in China met een sterker dan verwachte 22%. Slechts 26% van Nike’s producten werden vorig jaar in China geproduceerd en daarvan werd minder dan 10% geïmporteerd in de VS. Het management wil de productie in China nog verder optrekken in de toekomst, maar heeft de voorbije jaren ook andere landen zoals Vietnam toegevoegd.

Vooruitzichten

Voor het volledige boekjaar werden de eerdere vooruitzichten behouden. Het management gaat nog steeds uit van een hoge ééncijferige omzetgroei waarbij verwacht wordt dat de groei hoger zal uitkomen dan de 7,5% die gerealiseerd werd in 2019. Voor het volgende kwartaal wordt een groei verwacht die in lijn ligt met het voorbije kwartaal.

De visie van KBC Asset Managament

De groep heeft een stevige balans met veel liquiditeiten, gekoppeld aan sterke vrije kasstromen. Daardoor kan Nike zijn aandeelhouders nog altijd belonen met dividenden en met de inkoop van eigen aandelen. Maar aan de huidige waarderingsniveaus lijken de goede vooruitzichten grotendeels ingeprijsd. 

Binnen hetzelfde segment moet de Duitse collega van Nike, adidas, tevreden zijn met een “Houden”-aanbeveling. De kwartaalresultaten waar de groep begin augustus mee uitpakte lagen over het algemeen in lijn met de verwachtingen, maar er werd een hogere guidance voor het volledige boekjaar verwacht. Positief waren de sterkere resultaten in Europa alsook de degelijke cijfers in Amerika. In Azië lag de groei iets lager maar een groei van 7,8% duidt op een redelijke normalisering. De brutomarge kwam hoger dan de verwachtingen uit, maar dit werd tenietgedaan door de hogere groei van de kostenbasis waardoor de operationele winst lager uitkwam.

KBC Asset Management handhaaft voor Nike bijgevolg de “Houden”-aanbeveling, maar verhoogt wel het koersdoel van 85 tot 95 dollar op basis van de verhoogde groeiverwachtingen.