Nokia: historisch marktaandeel onder druk

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 apr 2019

16:15

Zoals gevreesd kan Nokia vooralsnog niet profiteren van de eerste 5G-netwerken die in Azië en de VS gelanceerd worden.

In vergelijking met Huawei (omzet +39%), dat in een charmeoffensief zijn eerste kwartaalresultaten ooit publiceerde, en Ericsson (omzet +10%) valt de nagenoeg vlakke omzetevolutie bij Nokia over het eerste kwartaal maar mager uit. Nog problematischer was de negatieve operationele (EBIT) marge (-6%) in de netwerkdivisie, waardoor het bedrijf een kwartaalverlies moest opbiechten. Daarenboven schiet er van de nettocashpositie niet veel meer over, na een nieuwe uitstroom van 700 miljoen EUR over het voorbije kwartaal. Op basis van de gecommuniceerde 5G-contracten kan men ook opmaken dat telecomoperatoren momenteel (in volgorde) Huawei, Ericsson en Samsung verkiezen voor de upgrade van hun (mobiel) netwerk. Nokia staat met andere woorden onder druk om zijn historisch marktaandeel te verdedigen.

De visie van KBC Asset Management

Niettegenstaande de zwakke resultaten handhaaft het bedrijf zijn prognoses voor het volledige boekjaar 2019 en de doelstellingen voor 2020 (aangepaste winst per aandeel van 0,41 EUR, EBIT-marge 14% en duidelijk positieve cashflows).

Na deze slechte resultaten zal het scepticisme bij investeerders echter alleen maar toenemen. Nokia is de markt een uitleg verschuldigd over de gapende kloof tussen de resultaten en de doelstellingen. Op basis van de resultaten verlaagt analist Stijn Plessers het koersdoel naar 5,1 EUR. Voorlopig blijft de "Houden"-aanbeveling overeind, op basis van de gunstige vooruitzichten voor de sector, nu netwerken wereldwijd een update nodig hebben om het stijgende dataverkeer op te vangen.

Naar overzicht