De Noorse centrale bank (Norges Bank) verhoogde haar beleidsrente een derde keer met 25 basispunten, van 0,50% tot 0,75%. Ze wil het tempo van renteverhogingen op kwartaalbasis in stand houden en stelt een beleidsrente van 1% voorop in juni. In het nieuwe beleidsrapport gaat de Norges Bank nu wel uit van een snellere rentecyclus. Ze stelt verdere renteverhogingen richting 2,5% eind 2023 voorop. In december lag het eindpunt nog rond 1,75% eind 2024, weet KBC Economics.

Neerwaartse risico’s opvangen

De Noorse centrale bank is duidelijk. Volledige tewerkstelling volstaat om neerwaartse economische risico’s op te vangen. Die laatste komen er vooral op globaal niveau ten gevolge van de Russische invasie in Oekraïne. Noorse inflatie is hoger dan verwacht en vertaalt zich bovendien in sterker stijgende lonen. Nieuwe vooruitzichten voor de onderliggende kerninflatie stegen van 1,7% tot 2,5% dit jaar, van 2% tot 2,4% volgend jaar en van 2% tot 2,5% in 2024.

Gouverneur Ida Wolden Bache zegt dan wel dat de risicobalans in evenwicht is, maar de interpretatie van KBC Economics is iets anders: door vast te houden aan renteverhogingen op kwartaalbasis bouwt de gouverneur op zich al voorzichtigheid in. Als de groeimotor wat zou sputteren, staat die een renteverhoging in juni niet in de weg. Aan de andere kant van de vergelijking kan extra prijsdruk de Norges Bank er wel toe aanzetten om de rente in mei al een volgende keer te verhogen.

Muntreactie

De Noorse kroon doet het sinds de start van de oorlog in Oekraïne goed. De hogere olieprijs en de Europese zoektocht naar niet-Russische energie-alternatieven zijn een welkom neveneffect. Daarnaast blijft de euro’s herstelpotentieel beperkt zonder staakt-het-vuren.