Novartis neemt Avidity Biosciences over om groeipad te verlengen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 28 okt 2025

11:00

Novartis?

Novartis is een Zwitsers farmaceutisch bedrijf dat wereldwijd actief is in de productie en verkoop van gezondheidsproducten. Na afsplitsing van zijn oogdivisie Alcon op 9 april 2019, telt het bedrijf twee divisies: farmaceutische producten en Sandoz (generieke medicijnen). De vijf belangrijkste producten van het bedrijf zijn Gilenya, Cosentyx, Lucentis, Tasigna en Sandostatin.

Novartis kondigde aan dat het Avidity Biosciences zal overnemen voor een bedrag van 12 miljard dollar in cash, een premie van 46%. Daarmee versterkt het zijn positie in RNA-therapieën voor zeldzame spierziekten. De overname past in een bredere strategie om de impact van het verlies aan exclusiviteit op kernproducten te beperken.

Strategische overname met focus op zeldzame spierziekten

De overname omvat Avidity’s Antibody Oligonucleotide Conjugate (AOC) RNA-therapieplatform, dat zich richt op neuromusculaire en zeldzame spierziekten. De vroege cardiologieprogramma’s van Avidity maken geen deel uit van de deal.

Volgens Andrea Gabellone, analist bij KBC Securities, is de strategische logica achter deze overname duidelijk: het mitigeren van het verlies aan exclusiviteit (Loss of Exclusivity, LOE) op een aantal belangrijke producten. Novartis ziet de exclusiviteit van Entresto aflopen in 2025–2026, Kisqali na 2028 en Cosentyx in 2030. Biosimilaire concurrentie zal naar verwachting druk zetten op de winstgevendheid van het bedrijf.

Avidity biedt toegang tot moeilijk te repliceren indicaties voor zeldzame ziekten, met weinig concurrentie. Dat helpt Novartis om zijn groeipad te verlengen. Bovendien sluit het platform goed aan bij de bestaande expertise van Novartis in gerichte therapieën en gentherapie, na eerdere overnames zoals Gyroscope en Chinook.

Risico’s en timing van de transactie

Andrea wijst er echter op dat er aanzienlijke uitvoeringsrisico’s blijven bestaan. De programma’s van Avidity bevinden zich nog in een vroeg stadium van ontwikkeling. Bovendien lijkt de overnameprijs van 12 miljard dollar aan de hoge kant.

Positief is dat de transactie op middellange termijn helpt om de impact van het LOE-probleem te verzachten. Toch zorgen de omvang van de transactie en de verwachte verwatering op korte termijn voor een voorzichtige houding bij de analist.

KBC Securities over Novartis

KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft constructief over Novartis, maar niet uitgesproken positief. De overname van Avidity Biosciences biedt strategische voordelen op lange termijn, maar de hoge prijs en de vroege ontwikkelingsfase van de programma’s temperen het enthousiasme.

Andrea heeft een houden-aanbeveling met een koersdoel van 105 euro.

Naar overzicht