Novartis neemt Medicines over voor 6,8 miljard dollar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 25 nov 2019

14:22

Het Zwitserse farmabedrijf Novartis zet een volgende stap in zijn transformatie naar een bedrijf dat zich focust op innovatieve geneesmiddelen.

Novartis splitste eerder zijn oogchirurgiedivisie Alcon af en ook zijn generieke divisie, Sandoz, zal waarschijnlijk worden afgesplitst. Vandaag maakt de groep bekend dat het Medicines overneemt voor 6,8 miljard USD. De aandeelhouders van Medicines krijgen 85 USD per aandeel, goed voor een premie van 45% tegenover de slotprijs vóór de aankondiging van gesprekken tussen de twee bedrijven. Inclusief uitstaande aandelenopties en converteerbare schuld bedraagt de waarde van de transactie 9,7 miljard USD.

Met deze overname krijgt de groep een experimenteel cholesterolmedicijn, inclisiran, in zijn portefeuille. De goedkeuring voor het medicijn wordt tegen het jaareinde verwacht in de VS en begin volgend jaar in Europa. Inclisiran zou volgens analisten blockbusterpotentieel hebben (jaarlijks meer dan 1 miljard USD omzet). Aan 11 keer de verwachte omzet voor 2023 betaalt Novartis niettemin een hoge prijs voor Medicines, in vergelijking met andere transacties in de sector.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Steven Vermander zorgt de transformatie van Novartis voor meer onzekerheid rond het aandeel. Met een koers-winstverhouding van 15,6x voor 2020 noteert het aandeel aan een premie tegenover zijn 5-jaarsgemiddelde van 13x, maar wel in lijn met de sector.

KBC AM vindt het aandeel aan de huidige koers fair gewaardeerd en bevestigt het "Houden"-advies en koersdoel van 90 CHF.

Naar overzicht