Olieprijs herstelt minder sterk door economische afkoeling

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 4 jan 2019

10:10

Naar maandelijkse gewoonte publiceert KBC Asset Management een update van zijn olieprijsscenario en dat leidt ditmaal tot een verlaging van de olieprijsverwachting. Een analyse door sectoranalist David Duchi.

In december sleurde de vrees voor een afkoeling van de wereldwijde economische groei ook de olieprijs mee in zijn val. Net voor kerst noteerde een vat Brentolie zelfs even aan 50 USD, om de daaropvolgende dagen opnieuw te herstellen richting 56 USD.

Het sentiment op de oliemarkt wordt dezer dagen volledig bepaald door de donkerdere wolken boven de economische groei (handelsoorlog, protectionisme, politieke onzekerheid, etc.). Maar aan de aanbodzijde ziet het plaatje er wel krapper uit dan de voorbije maanden:

De productiebeperkingen van OPEC+ zijn sinds 1 januari opnieuw van kracht en die moeten 1,2 miljoen vaten aanbod wegnemen. Het lijkt erop dat Saoedi-Arabië niet op de jaarwisseling heeft gewacht, want uit tankerdata blijkt dat hun export in december al zowat 0,5 miljoen vaten per dag (mvpd) lager lag dan een maand eerder.
De extreem sterke groei in de Amerikaanse schalievelden zal vertragen als uitgesteld effect van de lagere olieprijzen, die resulteren in minder sterk toenemende investeringsbudgetten.
De export van Iraanse olie kan de komende maanden nog verder terugvallen, want de kans op een verlenging van de uitzonderingsmaatregelen lijkt gering.

Al deze factoren aan de aanbodzijde zouden de olieprijs moeten ondersteunen en zorgen voor een gedeeltelijk prijsherstel in 2019, op voorwaarde dat de handelsoorlog niet verder escaleert en de economische voorutizichten niet verder drastisch verslechteren.

Door het in rekening brengen van hogere risico's aan de vraagzijde verlaagt KBC AM de verwachting voor een vat Brentolie verder richting 65 USD tegen eind 2019 (eerder 70 USD). Daarna houden onze analisten rekening met 60 USD (eerder 65 USD). Het verwachte prijsherstel kan dus minder sterk uitpakken door het hogere risico op een minder sterk toenemende olievraag de komende kwartalen en jaren.

Naar overzicht