Oncologie: groeipoot binnen healthcare

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 8 jul 2022

14:55

Merck zou zijn zinnen gezet hebben op het op kanker gerichte biotechbedrijf Seagen voor meer dan 40 miljard dollar. Per aandeel zou dat neerkomen op iets meer dan 200 dollar. Beide partijen zijn onbekenden voor elkaar via eerdere deals en kunnen met een concrete transactie op de proppen komen voor de halfjaarcijfers van Merck (op 28 juli). De versterking van de kankeractiviteit past alvast in de investment case van KBC Asset Management voor Merck. Sectoranalist Liesbeth Van Rompay dicht oncologie sowieso veel potentieel toe en heeft, naast Merck, nog twee andere favorieten in dit thema.

Groeipotentieel

Wat betreft ziektecategorieën domineert oncologie nog steeds de huidige farmamarkt en -pijplijnen, en ligt het ver voor de tweede belangrijkste categorie autoimmuunziekten. Hoewel er verwacht wordt dat het beperkt marktsegment van metabole ziekten (lees: stofwisselingsstoornissen) de komende jaren dankzij obesitas het belangrijkste groeipotentieel heeft, zal ook de nu al immense oncologiemarkt nog stevig verder groeien en de belangrijkste categorie blijven. Ondanks alle inspanningen en onderzoek terzake missen behandelingen wel nog vaak genezend vermogen. De ziektelast op menselijk en economisch vlak blijft groot, en zo ook de nood aan nieuwe en betere behandelingen. De commerciële opportuniteit eveneens.

Antilichaam-geneesmiddelconjugaten

Het ziekteproces en de onderliggende mogelijk genetische oorzaak van tal van kankers zijn steeds beter gekend. Vandaag wordt een brede set innovatieve technologiëen en type-moleculen in de strijd gegooid om patiënten in alle stadia (hervallen en irresponsieve) te behandelen.

Een van zo’n nieuw type kankergeneesmiddel zijn de antilichaam-geneesmiddelconjugaten waarbij een antilichaam dat een specifieke kankercel target wordt gekoppeld aan een toxische anti-kanker stof via een chemische linker. Seagen beschik over zo’n antilichaam-geneesmiddelconjugaat, wat ongetwijfeld mee aan de basis ligt van de interesse van Merck.

Enkele van de belangrijkste large cap farmaspelers met een focus op oncologie zijn, naast Merck, ook AstraZeneca, Bristol-Myers Squibb en Roche.Voor drie van deze namen heeft KBC Asset Management een “Kopen”-aanbeveling:

Hun topidee binnen de farmasector is AstraZeneca (Kopen-aanbeveling, koersdoel 12.000 pence), een best-in-class groeier die noteert aan een redelijke prijs waarvoor we dit jaar nog tal van belangrijke oncologiedata verwachten.
Voor Merck & Co(Kopen-aanveveling 105 dollar koersdoel) wordt de investeringthesis ondersteund door het opwaarts potentieel van kankermedicijn Keytruda, de ontluikende pijplijn, het M&A potentieel, en de aantrekkelijke waardering.
Roche (Kopen-aanbeveling, koersdoel 400 Zwitserse frank) kreeg recent weliswaar een tegenvaller te incasseren in zijn kanker-pijplijn, maar is dan weer een best-in-class R&D naam die na biosimilarerosie terug met groei moet kunnen aanknopen.

Naar overzicht