Onderzoek ASIT biotech naar hooikoortsmiddel faalt

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 25 nov 2019

14:00

Zoals dat gaat met biotechbedrijven die slechts één middel in portefeuille hebben, is negatief nieuws rond dat middel nefast voor de feestvreugde. Dat lot is vandaag ASIT Biotech beschoren (-96%, in afwachting van een notering), nadat zijn belangrijkste middel gp-ASIT+ niet werkzaam blijkt te zijn.

KBC Securities-analiste Sandra Cauwenberghs bevestigt haar “Verkopen”-advies voor het aandeel, verlaagt het koersdoel van 0,80 naar 0,15 euro en stipt aan dat het voortbestaan van het bedrijf ernstig bedreigd is: er zit niet meteen iets in de pijplijn, het ontwikkelingsplatform wordt in vraag gesteld en er is amper nog cash.

Testresultaten

De resultaten voor gp-ASIT+, dat zich in testfase III bevindt in een studie naar het gebruik bij graspollenallergie, stelden teleur. ASIT Biotech herhaalde zijn fase III-studie bij 650 patiënten in Europa, maar het primaire eindpunt van de proef werd niet gehaald. Dat primaire eindpunt – de Combined Symptom and Medicication Score (CSMS) - toonde een effect van de behandeling van 7,4% tijdens de piek van het graspollenseizoen en 9,8% het hele graspollenseizoen vergeleken met een placebo, terwijl een effect van 20% werd verwacht.

Balans

Naast het feit dat het middel geen geld zal opbrengen, geeft deze tegenvaller reden tot twijfel over de efficiëntie van het platform waarmee het middel ontwikkeld werd. Daarenboven heeft ASIT vandaag nog maar 3,8 miljoen euro cash op de balans staan, wat de leefbaarheid in het gedrang brengt. Dat er enkel nog een preklinische studie voor pinda-allergie in de pijplijn zit, doet daar geen afbreuk aan; dat middel werd trouwens ontworpen op hetzelfde AIT-platform (allergie-immunotherapie) als gp-ASIT+.

De visie van KBC Securities

Analiste Sandra Cauwenberghs stipt aan dat ASIT de graspollenproef al voor de tweede keer uitvoerde, maar opnieuw blijkt dat het effect van de behandeling niet volstaat voor commerciële doeleinden.

Het feit dat het belangrijkste product gp-ASIT+ slechts de helft van het verwachte effect laat zien, werpt bovendien een schaduw over het hele platform, waardoor de rest van de pijplijn in gevaar komt.

Met slechts 3,8 miljoen euro cash zal het volgens KBCS moeilijk zijn om de andere programma's voort te zetten. ASIT gaf aan dat het tegen eind 2019 zal communiceren over zijn plannen voor de toekomst. Maar daar kijken aandeelhouders niet naar uit, net zomin ze naar de eerste koersvorming kijken. KBC Securities blijft bij zijn “Verkopen”-advies, maar verlaagt het koersdoel van 0,80 naar 0,15 euro.

Naar overzicht