Ontex legt mooie resultaten voor

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 okt 2023

12:15

In het derde kwartaal 2023 steeg het bedrijfsresultaat (EBITDA) met maar liefst 81% naar € 43,6 miljoen. Dit mooie resultaat lag wel onder de gemiddelde analistenvewrachtingen (gav) en lager dan wat KBC Securities-analist Wim Hoste, verwachtte. De niet-kernactiviteiten in de opkomende markten waren veel beter dan verwacht. Belangrijk is dat Ontex de EBITDA-marge voor de kernactiviteiten aan de bovenkant van de vork van 8-10% plaatst. Ontex heeft ook een nieuwe CFO (financieel directeur) in dienst genomen, Geert Peeters, voordien CFO bij Greenyard.

De omzet steeg in het derde kwartaal 2023 met ongeveer 10% jaar op jaar naar € 456,9 miljoen (verwachting KBC Securities was +7% naar € 457,7 miljoen, gav +7% naar 451,9 miljoen), met prijzen en volumes die met circa 8% jaar-op-jaar stegen. Baby Care groeide met 9%, Adult Care met 14% en Feminine Care steeg eveneens met 9%.

In Europa wonnen de retailmerken marktaandeel in een matige markt, met een het meest uitgesproken in Volwassenenverzorging (met Ontex dat vooral in Zuid-Europa groeide). In babyverzorging groeide Ontex vooral in babybroeken in West- en Centraal-Europa. In Noord-Amerika groeiden de volumes met dubbele cijfers dankzij de toename van het aantal klanten. In de opkomende markten daalde de omzet in het 3e kwartaal met 46%. Merk op dat Ontex de Mexicaanse activiteiten heeft gedeconsolideerd. De sterke marge in die regio is voornamelijk te danken aan Brazilië.

De nettoschuld daalde licht in het derde kwartaal, van € 658 miljoen naar € 652 miljoen. Door de sterke verbetering van de aangepaste EBITDA leidde dit echter tot een daling van de netto schuld/aangepaste EBITDA-verhouding van 4,5 naar 3,6.

Ontex herhaalde zijn vooruitzichten voor een hoge omzetgroei met een aangepaste EBITDA-marge voor de kernmarkten aan de bovenkant van de vork (8% tot 10%) (tegenover 6,2% in 2022). De aangepaste EBITDA-marge voor het 4e kwartaal wordt geschat op ongeveer 10%, gebaseerd op de sterke uitvoering van het kostenbesparingsplan.

KBC Securities over Ontex

Na een moeilijke periode waarin de lange looptijd van contracten met klanten Ontex niet in staat stelde om snel te reageren op de stijgende inflatie, heeft de prijszetting de voorbije kwartalen een inhaalbeweging gemaakt.

Dankzij het sterk verbeterde winstmomentum en de aantrekkelijke intrinsieke toekomsige waardering, handhaaft KNCS-analist Wim zijn ‘koop’-aanbeveling met een koersdoel van € 12.

Naar overzicht