Opmerkelijke resultaten voor Goldman Sachs in 4Q 2020

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 20 jan 2021

9:50

Het lijkt erop dat de pandemie geen impact op Goldman Sachs heeft gehad. In tegendeel, het lijkt alsof de pandemie voor een positieve impact op de resultaten van de tweede grootste Amerikaanse investeringsbank (na Morgan Stanley) heeft gezorgd. GS rapporteerde gisterennamiddag inkomsten van 11,7 miljard dollar en een winst voor belastingen van 5,5 miljard dollar voor het vierde en laatste kwartaal van 2020. De stijging op jaarbasis bedraagt respectievelijk 18% (17% beter dan verwacht) en 139%. Een opmerkelijke prestatie. Het gaat om het hoogste bedrag aan inkomsten sinds 2009.

Over de vier divisies heen

De uitzonderlijke prestatie kwam van alle vier divisies met een inkomstenstijging tussen 7 en 27% op jaarbasis. De 'Investment banking' divisie zag een groei van 27% door een exceptionele groei van de aandeeluitgiftes en een herstel in de dienstverlening voor fusies en acquisities. Global Markets, de handelsdivisie, kon een groei van 23% voorleggen, vooral te danken aan de sterke aandelenhandel. De 'Wealth Management' divisie steeg met 17% dankzij de hoge klantenactiviteit terwijl de 'Asset Management' divisie, verantwoordelijk voor de alternatieve beleggingsproducten, met 'maar' 7% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2020 groeide.

De kosten vertoonden ook een positieve evolutie. Die krompen met 19% voor het vierde kwartaal. De investeringsbank wil trouwens nog ongeveer 650 miljoen op de middellange termijn besparen.

GS maakte gebruik van de gelegenheid om een update van zijn strategie te geven. De bank herhaalde zijn doelstellingen om de winstgevendheid (ROE) rond 13% en de kostefficiëntie rond de 60% op de middellange termijn te brengen.

De visie van KBC Asset Management

Het zijn zonder twijfel sterke kwartaalresultaten van de Amerikaanse investeringsbank maar dit is volgens analist Gauthier Cassiers al in de huidige koers ingeprijsd. De bank heeft getoond dat het op zijn sterke franchise kon rekenen om zijn inkomsten te doen groeien. Bovendien heeft het een strategie waarin KBC AM gelooft om de winstgevendheid verder te doen groeien. Ze verwachten evenwel een normalisatie van de handel- en klantenactiviteiten in 2021 wat druk op de inkomsten zou kunnen zetten. In het licht van de uitzonderlijke cijfers verhoogt KBC AM het koersdoel van 250 naar 280 dollars met een ongewijzigd "Houden"-advies.

Naar overzicht