Signature Bank rapporteerde over het afgelopen kwartaal een winst per aandeel van 5,30 dollar en klopte daarmee de analistenverwachting van 4,33 dollar. KBC Asset Management-analist Joris Dehaes blijft van mening dat Signature Bank een uniek groeiverhaal is in een sector met een lagere groei. Het koersdoel wordt verlaagd van 430 naar 420 dollar en het “Kopen”-advies blijft behouden.

De resultaten

De winst per aandeel van 5,30 dollar is vergelijkbaar was met 3,24 dollar een jaar geleden. Merk op dat de winst vóór belastingen in feite in lijn lag met de analistenverwachtingen omdat de verbetering te danken was aan een lagere voorziening voor kredietverliezen en een lager belastingtarief.

De kernleningen stegen met 3% ten opzichte van vorig kwartaal, wat in lijn is met de verwachtingen maar minder is dan de 10% groei in het vorige kwartaal. Het eerste kwartaal is doorgaans een trager kwartaal voor de groei van zowel leningen als deposito's (ook 3% groei ten opzichte van vorig kwartaal). De bank heeft ook voor 4 miljard dollar aan effecten toegevoegd, waardoor de groei van de totale activa boven de verwachting van de onderneming uitkwam.

Positief is dat de nettorentemarge meer dan verwacht steeg van 1,91% naar 1,99%, het tweede achtereenvolgende kwartaal met een margeverhoging. Samen leidde dit tot een groei van de netto-intrestinkomen met 8% ten opzichte van vorig kwartaal en 52% tegenover vorig jaar, in lijn met de analistenverwachting. Ook de overige baten en de operationele lasten kwamen uit rond de analistenverwachting, beide 5% hoger op kwartaalbasis.

Overtollige liquiditeit

Hoewel Signature Bank overtollige liquiditeit begint aan te wenden voor beter renderende effecten, beschikt zij nog steeds over 26,3 miljard dollar aan liquide middelen of 22% van haar totale activa.

Gezien de stijgende rente is er een enorme kans voor het bedrijf om deze liquiditeit in te zetten voor beter renderende leningen en effecten. Bovendien is meer dan 40% van de leningenportefeuille free-floating, wat betekent dat de prijs binnen 90 dagen na een renteverhoging opnieuw wordt bepaald. Ten slotte is 43% van de deposito's van klanten niet-rentedragend, wat betekent dat klanten niet worden beloond voor hogere tarieven op deze deposito's. Deze elementen onderstrepen de zeer hoge rentegevoeligheid van Signature Bank.

Naast deze rentewind blijft de bank in groeimodus, aangezien zij in het eerste kwartaal zes nieuwe verkoopteams aan boord nam, waarvan één in een nieuwe staat (Nevada), vergeleken met slechts acht nieuwe teams over heel 2021. Met een toonaangevende kostenefficiëntie in de sector kunnen dergelijke nieuwe aanwervingen, net als in het verleden, de winstgroei stimuleren.

De bank zal binnenkort ook een nieuwe poot voor kredietverlening lanceren die vanaf het derde kwartaal van 2022 naar verwachting 200-500 miljoen dollar per kwartaal aan volume zal genereren. Belangrijk is dat de ongerepte kredietkwaliteit van de kredietportefeuille, die blijkt uit de dalende non-performing loans, de zorgen kan wegnemen die sommige beleggers leken te hebben over het kredietprofiel van Signature Bank.

Over Signet

Wat meer informatie over Signet, haar op blockchaingebaseerde betalingsplatform. Signature Bank verbeterde Signet om klanten in staat te stellen zowel blockchainbetalingen als overboekingen te initiëren naar mensen in het betalingsecosysteem en buiten het ecosysteem. Volgens het management is dit iets wat hun klanten echt wilden. Ze zeiden ook dat Signature Bank nu de primaire bank is voor acht van de twaalf grootste crypto-exchanges, tegenover vier vorig kwartaal. Dit zou de depositostromen in de komende kwartalen moeten bevorderen.

Het bedrijf heeft ongeveer 1160 digitale klanten, 160 meer dan in het vierde kwartaal. Het transfervolume bij Signet bedroeg 210 miljard dollar in het eerste kwartaal, een daling ten opzichte van 214 miljard dollar in het vierde kwartaal.

KBC Asset Management over Signature

Analist Joris Dehaes vindt Signature Bank een uniek groeiverhaal in een sector met een lagere groei. De overvloedige groei in verschillende sectoren en de gevoeligheid voor rentetarieven zouden de winst in de komende kwartalen aanzienlijk moeten doen toenemen.

De aandelen hebben het minder goed gedaan dan de markt en veel andere bankspelers in het afgelopen jaar, ondanks aanhoudende winstverbeteringen. Als gevolg daarvan is de waardering van Signature Bank gedaald tot onder het niveau van sectorgenoten met een tragere groei. Deze resultaten zouden voldoende moeten zijn voor beleggers om opnieuw te focussen op Signature Bank. Dat blijft een topidee blijft binnen de financiële sector.

Analist Joris Dehaes verhoogt de winst per aandeel opnieuw maar verlaagt het koersdoel licht van 430 naar 420 dollar gezien de onzekerheid op macroniveau. Het “Kopen”-advies blijft behouden.