​Gisteren kondigde de Amerikaanse Signature Bank nabeurs aan dat het 3,5 miljoen nieuwe aandelen zal uitgeven, met een optie om tot 4 miljoen aandelen te gaan.  De exacte prijs werd voorlopig nog niet bekendgemaakt maar zal vermoedelijk rond 175 USD per aandeel liggen. Dat die aankondiging mogelijk tot koerszwakte op de korte termijn kan leiden, beschouwt KBC Asset Management-analist Joris Dehaes als een interessante opportuniteit om in te stappen. Het "Kopen"-advies voor Signature Bank, dat trouwens één van de favoriete aandelen van KBC AM voor 2021 is, wordt dan ook bevestigd en het koersdoel gaat - opnieuw - een trapje hoger.

Ijzer smeden als het heet is 

Hoewel het management recent nog aangaf geen concrete plannen te hebben voor een kapitaalverhoging, komt de beslissing niet als een verrassing. Door de enorm sterke groei van de balans in de voorbije kwartalen waren de kapitaalratio's van de bank gedaald tot het laagste niveau in jaren.

Na de verschroeiende rally van het aandeel in de voorbije maanden (+140% sinds het positieve vaccinnieuws in november, +36% dit jaar) is het volgens sectoranalist Joris Dehaes (KBC Asset Management) dan ook logisch dat men het ijzer smeedt als het gloeiend heet is. Hij ziet het als een goede beslissing en een bevestiging dat het management voor 2021 niet bepaald een groeivertraging ziet.

De visie van KBC Asset Management 

Analist Joris Dehaes maakt van de gelegenheid gebruik om de vooruitzichten aan te passen. De uitgifte van nieuwe aandelen heeft een positief effect op de boekwaarde per aandeel maar duwt de winst per aandeel voor de komende jaren uiteraard wel lager. Dat wordt deels gecompenseerd doordat KBC AM de groeiverwachtingen optrekt.

In het vierde kwartaal van 2020 kende de balans een toename van maar liefst 16% en het management klonk zeer optimistisch over verdere groei in verschillende segmenten zoals onder andere de financiering van de private-equitysector.

Wat de laatste weken ook meer en meer door investeerders wordt opgemerkt, is het digitale platform van Signature Bank, Signet, waarmee klanten betalingen kunnen doen via blockchain. Het Signet-platform gebruikt een crypto-token waarbij één Signet dezelfde waarde heeft als één dollar. Klanten kunnen zonder kosten instant overschrijvingen doen naar elkaar. Het platform is ook gelinkt aan het ecosysteem van andere cryptovaluta en wordt gebruikt door institutionele investeerders en beheerders van cryptomunten. Hoewel het moeilijk is een waarde te plakken op het platform en Signature Bank hiermee weinig rechtstreekse inkomsten genereert, kan de bank vlot nieuwe klanten en deposito's (momenteel al 10 miljard USD) binnenhalen. Het illustreert in ieder geval de focus van de bank op toekomstgerichte groeisegmenten.

Toen KBC AM de opvolging van het aandeel op 1 december 2020 startte, liet analist Joris Dehaes al uitschijnen dat hij op termijn een waardering van 2x de boekwaarde per aandeel voor ogen had. Maar de snelheid waarmee beleggers de kredietrisico's rond de economie in New York zouden loslaten en de groei van de balans zouden omarmen had hij naar eigen zeggen onderschat.

Het initiële koersdoel werd snel achterwege gelaten en ook het huidige koersdoel van 185 USD wordt nu benaderd. KBC AM trekt het koersdoel nu op naar 218 USD, waarmee het aandeel tegen 2x de door KBC AM verwachte boekwaarde per aandeel eind 2021 zou noteren, oftewel een verwachte koers-winstverhouding voor 2021 net onder 17x. Dat zou een terechte premiumwaardering zijn ten opzichte van de Amerikaanse middelgrote banken, maar nog steeds niet overdreven duur voor een groeiaandeel.​

Mogelijke zwakte van het aandeel op korte termijn omwille van de kapitaalverhoging kan dus volgens KBC AM een interessante opportuniteit zijn. Het "Kopen"-advies blijft dan ook onaangeroerd.

Signature Bank: favoriete aandeel van KBC Asset Management voor 2021 

Signature Bank is één van de sectorfavorieten van KBC AM voor het beursjaar 2021.Benieuwd naar de overige 9 Top Picks van de analisten? 

Download gratis het volledige dossier via onderstaande link.