Vanochtend maakte Oxurion zijn jaarresultaten bekend, communiceerde zijn operationele hoogtepunten en keek vooruit naar 2022. De groep handhaaft zijn ‘cash burn’ ten opzichte van vorig jaar, terwijl het zijn belangrijkste ontwikkelingsprogramma's verdubbelt. Rekening houdend met  10 miljoen euro cash op de rekening en mogelijke bijkomende financiering met eigen vermogen/schulden, verwacht de onderneming aan haar werkkapitaalvereisten voor het komende jaar te kunnen voldoen. Al met al blijft Oxurion op koers, vandaar dat KBC Securities-analist Thomas Vranken het “Opbouwen”-advies en koersdoel van 3 euro handhaaft.

Hoger nettoverlies

De omzet van Oxurion klokte in 2021 af op 1,1 miljoen euro, tegen 2,1 miljoen een jaar eerder. Daarop werd een brutowinst gerealiseerd van 0,5 miljoen euro tegen 1,5 miljoen een jaar eerder. De uitgaven voor O&O daalden van 22,1 tot 20,7 miljoen euro, terwijl de uitgaven voor S&M daalden van 3,3 tot 1,3 miljoen euro. De algemene en administratieve kostenstegen daarentegen van 5,5 naar 7,2 miljoen euro. Per saldo leverde dat een nettoverlies op dat licht steeg van 28,6 naar 29,6 mijoen euro.

10 miljoen euro in kas

Op het einde van het boekjaar bedroeg de kaspositie 10 miljoen euro, zodat de onderneming verwacht in haar werkkapitaalbehoeften te kunnen voorzien door een combinatie van bijkomende schulden en eigen vermogen (incl. 27,5 miljoen euro die nog beschikbaar is voor opname bij Negma).

Geldschieter Negma Group

Begin april vorig jaar meldde Oxurion dat het 30 miljoen euro op zijn rekening kreeg om verder werk te maken van de klinische ontwikkelingen in de pijplijn. Geldschieter van dienst is de in Parijs gevestigde financiële instelling Negma Group. Die ging een kapitaalverbintenis aan van maximaal 30 miljoen euro, verdeeld over verschillende tranches van converteerbare obligaties die over een periode van twaalf maanden kunnen worden uitgegeven. Deze obligaties verschaffen Oxurion financiële ademruimte om verder werk te maken van haar twee klinische fase II-producten THR-149 en THR-687 voor de behandeling van retinale vaatziekten.

De pijplijn

Oxurion maakt vorderingen in de klinische ontwikkeling van THR-149 en THR-697, twee nieuwe geneesmiddelen voor de behandeling van netvaataandoeningen met de nadruk op diabetisch maculair oedeem (DME). Dat is het gevolg een andere complicatie van diabetes, genaamd diabetische retinopathie: beschadiging van bloedvaten waardoor vloeistof kan ontsnappen.

• THR-149 - Positieve resultaten van deel A van de Fase 2 klinische studie die THR-149 evalueert voor de behandeling van diabetisch maculair oedeem (DME) ("KALAHARI"), en eerste patiënt gedoseerd in deel B dat THR-149 evalueert versus aflibercept voor de tweedelijnsbehandeling van DME voor de 40-50% van de patiënten die suboptimaal reageren op standaard anti-VEGF therapie. Resultaten verwacht tegen midden 2023.
• THR-687 - Eerste patiënt gedoseerd in deel A van de Fase 2 klinische studie die THR-687 evalueert voor de behandeling van DME bij patiënten die nog geen behandeling hebben gekregen ("INTEGRAL"), en de inschrijving is voltooid na de afsluiting. Resultaten verwacht in het tweede kwartaal van 2022. Na succesvolle afronding streeft Oxurion naar voortzetting van deel B van de studie met uitkomsten in de tweede helft van 2023, evenals een aanvullende Fase II-studie in natte AMD. THR-687 opent ook mogelijkheden in andere vasculaire retinale aandoeningen.

KBC Securities over Oxurion

Oxurion kwam in 2019 met slecht nieuws toen bleek dat THR-317, zijn tot dan verst gevorderd middel, in een combinatietherapie niet het verhoopte verschil maakte om de standaardbehandeling te kloppen. Het onderzoek werd afgevoerd, om de energie en centen te focussen op THR-149 en THR-687. Dat zijn twee nieuwe niet-VEGF-afhankelijke geneesmiddelen die vanuit een strategische invalshoek merkgeneesmiddelen met veelbelovende commerciële vooruitzichten zouden kunnen opleveren.

Midden maart 2020 meldde Oxurion dan weer goede vooruitgang voor de behandeling van diabetisch maculair oedeem en dat werd vandaag bevestigd.

In 2021 toonde Oxurion vroege tekenen van veelbelovende gegevens met de resultaten van zijn Fase IIa studie op THR-149. Na de post-hocanalyse waren de verwachtingen beloftevol, hoewel de steekproefgrootte nog klein is. Bovendien vindt analist Thomas Vranken dat de onderneming het operationele deel onder controle had, aangezien ze de ‘cash burn’-niveaus ten opzichte van 2020 handhaafde, terwijl twee Fase II-studies nu worden voortgezet, door andere investeringen (waaronder Oncurious) stop te zetten.

Het is uitkijken naar de Fase IIa resultaten voor THR-697 in de komende maanden, aangezien positieve resultaten van een nieuwe MoA in een multi-blockbuster markt de interesse van investeerders en de industrie opnieuw zouden kunnen aanwakkeren. Het koersdoel blijft onveranderd op 3 euro en het advies wordt bevestigd op “Opbouwen”.