PepsiCo pakte gisteren uit met mooie derde kwartaal resultaten. De organische omzetgroei van 4,2% lag dubbel zo hoog dan de analistenverwachtingen en de winst per aandeel sprong met 1,66 dollar meer dan 10% boven de lat van de analisten. Daar zit voor KBC Asset Management een koersdoelverhoging in, maar de aanbeveling blijft onveranderd op “Houden”.

The munchies in de VS

De snack- en voeding waren globaal gezien de grootste drijfveer van de groei met maar liefst 6%. De frisdranken groeiden ook een degelijke 3%.

In Noord-Amerika bleven de verkopen van snacks en ontbijtgranen sterk. Tijdens de lockdown waren deze toegenomen door meer thuis te snacken. Voor een ontbijt was er meer tijd en ook daar kwam een sterke groei. Zowel Frito-Lay als Quaker leverden 6% groei. Quaker kende ook een sterke groei door pasta en pannenkoekenmix.

De Noord-Amerikaanse drankenafdeling groeide 3%. Hier waren vooral sterke merken en recente innovaties de drijfveer. Alle detailhandelkanalen kenden een stevige groei, terwijl de terugval in de food service afzwakte. Het recent overgenomen Rockstar Energy zit nog niet in de organische groei, maar kende ook een sterke groei én marge.

Rest van de wereld

De internationale afdelingen groeiden 4%. De categerie van snacks trok hier het voortouw met een sterke 5% groei en de frisdranken groeiden bijna 2%. Voor de internationale markten liepen de trends uiteen tussen ontwikkelde markten (8% groei) en opkomende markten (2% groei). Frankrijk, Australië en Brazilië verdienen daarbij een speciale vermelding. Ook SodaStream verdient een pluim, met meer dan 10% omzetgroei ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Thuiswerkers gebruiken het apparaat merkbaar meer dan vroeger.

Vooruitzichten

Bij de resultaten van het tweede kwartaal was het management nog te voorzichtig om vooruitzichten te geven voor het volledige boekjaar. Na het afgelopen kwartaal is er meer zichtbaarheid en zekerheid. Het management brengt terug een verwachte organische omzetgroei en winst per aandeel. Deze bedragen een sterke 4% en 5,50 dollar per aandeel voor het volledige jaar. Analisten mikten hiervoor op 5,36 dollar voor het volledige jaar, hier is ook nog wat opwaarts potentieel. 

De mening van KBC Asset Management

Een puik kwartaal door PepsiCo volgens KBC Asset Management. De wereldwijde algemene sluiting van de horeca mag dan wel gedaan zijn, het klantenbezoek (“de passage”) is nog altijd lager dan voor de gezondheidscrisis omwille van onder meer de aangehouden social distancing regels. Toch kon PepsiCo groeien, inclusief de drankenafdeling. KBC Asset Management verhoogt daarom het koersdoel van 145 tot 148 euro, maar behouden de “Houden”-aanbeveling.