Peugeot zet sterk 2018 neer

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 26 feb 2019

13:30

Peugeot rapporteerde vanmorgen vrij sterke resultaten over het volledige boekjaar 2018. Analiste Nathalie Bally (KBC Asset Management) licht het rapport voor u toe.

Resultaten

De omzet groeide met 19% tot 74 miljard EUR, tegenover de verwachte 74,5 miljard EUR. De onderliggende operationele winst bedroeg 5,69 miljard EUR, ten opzichte van 5,59 miljard EUR verwacht. De onderliggende operationele winstmarge versterkte tot 7,7%. De vrije kasstroom kwam uit op 3,5 miljard EUR. Voor de periode 2019-2021 wordt de uitbetalingsratio verhoogd tot 28% (t.o.v. 25% voor 2018). Over 2018 wordt een dividend van 0,78 EUR per aandeel voorgesteld.

Vooruitzichten

Voor de periode 2019-2021 schuift de groep een gemiddelde winstmarge voor de autodivisie van meer dan 4,5% naar voren (inclusief Opel). Over de periode 2016-2018 bedroeg die 7,2%. Het management verwacht in 2019 een stabiele Europese automarkt. Opvallend is dat Peugeot opnieuw voertuigen in de VS en Canada wil gaan verkopen, 20 jaar nadat het deze markt verlaten had. De verkoop zal in 2026 van start gaan. Daarnaast wil de groep ook de Indische en Russische markt betreden en inzetten op elektrische voertuigen. De expansieplannen moeten de groep op termijn minder afhankelijk maken van de Europese markt (>80% van de omzet).

De visie van KBC Asset Management

Na de talrijke winstwaarschuwingen in de autosector gelinkt aan de WLTP-homologatieprocedure, een slabakkende Chinese automarkt en een reeks eenmalige factoren (zoals terugroepacties en juridische kosten), hebben de waarderingen van de autoconstructeurs een dieptepunt bereikt.

KBC AM behoudt de “Kopen”-aanbeveling voor Peugeot; het koersdoel bedraagt 26 EUR.

Naar overzicht