Pfizer publiceert kleinere omzetdaling dan verwacht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 29 jan 2020

10:35

Het Amerikaanse farmabedrijf Pfizer realiseerde in het vierde kwartaal van 2019 een omzet die daalde met 9% tot 12,69 miljard dollar. Dat is iets hoger dan de verwachting van 12,61 miljard. De verkoopcijfers van de UpJohn-business en meer bepaald het geneesmiddel Lyrica, dat gebruikt wordt voor het behandelen van o.a. epilepsie en zenuwpijn, stelden teleur. Lyrica zag het patent in de VS vorig jaar verlopen en ziet nu ook de verkopen met tweederde afnemen tot 433 miljoen dollar. Later dit jaar zal de UpJohn-business worden afgesplitst en gecombineerd met generische drugfabrikant Mylan onder de naam Viatris. UpJohn verkoopt oudere geneesmiddelen, voornamelijk in opkomende markten, waarvan het patent is verlopen. De verkopen van biofarmaproducten met voornamelijk Ibrance (borstkanker) en Xeljanz (reumatoïde artritis) deden het goed. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 55 dollarcent per aandeel, 3 dollarcent lager dan consensus en een daling van 13% ten opzichte van vorig jaar.

Vooruitzichten

Voor 2020 ziet het management voor het ‘nieuwe Pfizer’ (d.i. ex-UpJohn) een omzet tussen 40,7 miljard dollar en 42,3 miljard dollar, wat een verbetering is ten opzichte van de initiële verwachting van 40 miljard USD. De aangepaste winst per aandeel wordt verwacht uit te komen tussen 2,25 en 2,35 USD per aandeel. Daarnaast liet Pfizer weten dat belangrijke resultaten in verband met het gebruik van het borstkankermedicijn Ibrance pas begin 2021 worden verwacht in plaats van de tweede helft van 2020. Dat is vaak geen goed teken.

Het is nu uitkijken naar de impact van de Upjohn-Mylan transactie die wordt verwacht in het midden van het jaar. Nadien kan het kleinere Pfizer zich gaan focussen op zijn meer innovatieve productenbasis en zo een hogere procentuele groei realiseren. Op basis van de koers-winstverhouding voor 2020 voor het ‘nieuwe Pfizer’, noteert het aandeel aan een premie ten opzichte van zijn gemiddelde sectorgenoot. KBC Asset Management ziet hiervoor momenteel niet voldoende ondersteuning en blijft voorlopig bij de 'Verkopen'-aanbeveling. en het koersdoel van 32 dollar.

Naar overzicht