​De Nederlandse aanbieder van gezondheidstechnologie Philips behaalde in het vierde kwartaal van 2019 een omzet van 5,96 miljard euro. Dat is licht onder de gemiddelde analistenvoorspelling van 6,02 miljard euro. De omzet groeide organisch met 3,3%, en miste de verwachte 5,2%. Het recurrente bedrijfsresultaat daalde van 723 miljoen euro naar 550 miljoen euro, wat door de CEO verklaard wordt door de moeilijkere marktomstandigheden. Philips heeft het zwaar te verduren omwille van de Amerikaanse handelstarieven. De gecorrigeerde EBITA-marge verbeterde met 50 basispunten, en lag met 17,9% in lijn met de verwachting. Hiermee lijkt het bedrijf wel terug in de richting van operationele margeverbeteringen te gaan.

Vooruitzichten

Voor 2020 bevestigt het management de verwachtingen. Het bedrijf ziet de vergelijkbare omzetgroei uitkomen tussen 4% en 6%, en de gecorrigeerde EBITA-marge verder verbeteren met 100 basispunten. De markt rekent respectievelijk op 4,7% en 80 basispunten. Philips ziet voor 2020 aanhoudende geopolitieke en economische risico's, en verwacht dat het prestatiemomentum pas in de loop van het jaar zal verbeteren. Daarnaast plant Philips zijn divisie van huishoudelijke apparaten te verkopen, die was in 2019 goed voor 2,3 miljard euro ofwel 12% van de omzet. Een mogelijke verkoop zou een cruciale stap betekenen in de transformatie naar een pure medtech-speler, wat positief zou zijn voor de waardering.

De mening van KBC Asset Management

Philips noteert momenteel met een korting ten opzichte van andere medische technologiebedrijven. KBC Asset Management vindt dat fair aangezien Philips 40% van zijn winst uit de meer cyclische en consumentgerelateerde Personal Health divisie haalt. Deze subsector is typisch minder winstgevend. KBC Asset Management neemt voorlopig een afwachtende houding aan en behoudt het 'Verkopen'-advies met een koersdoel van 35 euro.