Philips verwacht trage start van 2022

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 24 jan 2022

12:43

De cijfers over het vierde kwartaal van 2021 en het volledige boekjaar van Philips verschillen niet al te veel van de winstwaarschuwing op 12 januari. In het vierde kwartaal daalde de omzet van de divisie Connected Care met 31,8% en de omzet van divisie Personal Health met 3%, terwijl omzet van de divisie Diagnosis & Treatment met 0,2% groeide bij constante valuta. KBC Asset Management-analiste Liesbeth Van Rompaey hanteert een “Houden”-advies en een koersdoel van 43 euro.

Enkele cijfers

De aangepaste bedrijfswinst (EBITA) van 647 miljoen euro (marge van 13,1%) werd gedrukt door

Connected Care: aangepaste EBITA van 141 miljoen euro en marge van 11,7% ten opzichte van de analistenverwachting vóór de waarschuwing van 183 miljoen euro.
Diagnosis & Treatment: 406 miljoen euro en marge van 16,2% ten opzichte van 453 miljoen euro.

Met 4% was de groei van de orderportefeuille in het vierde kwartaal solide. De groei van het orderboek met 10% in de divisie Diagnosis & Treatment werd echter tenietgedaan door de daling met 10% van het orderboek in de divisie Connected Care. Dat door de moeilijke vergelijkbare basis voor het vierde kwartaal van 2020 in verband met de ventilatoractiviteiten en de gevolgen van de terugroeping van DreamStation-producten.

Philips’ vooruitzichten

Voor 2022 verwacht de onderneming een omzetgroei van 3 à 5% bij constante wisselkoersen (d.w.z. 5 à 6% exclusief Respiratory Care) en een verbetering van de aangepaste EBITA-marge met 40 à 90 basispunten. De analisten verwachten respectievelijk 5,3% omzetgroei en verbetering van de EBITA-marge met 70 basispunten.

Philips verwacht een bijzonder zwak eerste kwartaal van 2022 als gevolg van de moeilijke vergelijkbare basis over het eerste kwartaal van 2021 (9% groei), aanhoudende problemen met de toeleveringsketen en een afnemend positief effect van COVID-19. Het bedrijf denkt dat de tweede helft van het jaar voor een sterk herstel zal zorgen, zodat de verwachtingen waar kunnen worden gemaakt.

KBC Asset Management over Phiilps

Bijkomende details in verband met de terugroeping van de DreamStation-producten worden in het tweede kwartaal verwacht, volgens analiste Liesbeth Van Rompaey. De geschillen, de aangetaste geloofwaardigheid van het management en het gewicht van de vooruitzichten voor de tweede helft van het jaar weerhoudt haar ervan om positiever te worden over het Philips, ondanks de lage waardering van het aandeel. Ze hanteert daarom een “Houden”-advies en een koersdoel van 43 euro.

Naar overzicht